Ahora el mercado está en un punto interesante.
Bitcoin, tras un fuerte movimiento de septiembre, cotiza cerca de $85 000, y ya el viernes en Deribit vencen casi $18 mil millones en opciones de BTC y ETH.BTC (15,9 mil millones) ETH (2,1 mil millones)
Este es uno de los mayores vencimientos del año. (CoinDesk)
Pero lo más importante es entender no tanto la cifra de $18 mil millones, sino la mecánica de lo que está ocurriendo.
🧠 ¿QUÉ ES LA EXPIRACIÓN?
La opción tiene un plazo de vigencia determinado.
Cuando vence el plazo, el contrato se liquida o expira. ( este es el momento en que termina la vigencia del contrato de opciones)
Pero hasta ese momento, los market makers deben gestionar el riesgo de sus posiciones. Para ello, pueden cubrirse mediante BTC, futuros y otros instrumentos.
Y aquí aparece un efecto interesante:
BTC se mueve → cambia el riesgo de las opciones → cambia el coberturaje → aparecen compras o ventas adicionales.
Por eso, una gran expiración puede aumentar la volatilidad a corto plazo.
📈 ¿POR QUÉ ESTO NO SIGNIFICA NECESARIAMENTE UNA CAÍDA?
Este es un momento importante.
$18 mil millones es el valor nominal de los contratos, no los $18 mil millones que se venderán mañana.
Además, la estructura actual de la expiración se caracteriza por una gran cantidad de opciones Call.
Es decir, el escenario:
❗️ «Viernes no es necesariamente caída»
no tiene fundamentos suficientes.
Es mucho más correcto pensar así:
Viernes = volatilidad potencialmente más alta.
🎯 ¿QUÉ PUEDE PASAR CON BTC?
Escenario n.º 1: continuación del crecimiento
BTC удерживает la zona actual; los compradores conservan el control y, después de la expiración, parte del posicionamiento positivo puede seguir apoyando el mercado.
Escenario n.º 2: un retroceso brusco
Si BTC empieza a perder el soporte, cerrar posiciones y reajustar los coberturas (hedges) pueden intensificar el movimiento hacia abajo.
Escenario n.º 3: falsa ruptura
La opción más peligrosa para un trader:
BTC primero sale con fuerza hacia arriba → recoge liquidez → y luego se da vuelta hacia abajo.
O al revés:
BTC primero cae con fuerza → barre los largos (longs) → y vuelve rápidamente a subir.
Por eso, durante una gran expiración, perseguir la primera vela fuerte puede ser especialmente arriesgado.
🔥 LO PRINCIPAL, QUÉ VOY A VIGILAR
No por el número de $18 mil millones en sí.
Y detrás de eso:
• BTC y los niveles clave de precio
• Open Interest (Interés Abierto)
• Tasa de Funding (Funding Rate)
• por los volúmenes
• con liquidaciones
• por la estructura Call/Put
• la reacción del precio después de la expiración
Porque es la reacción del mercado después del evento, y no el llamativo número del titular, lo que puede dar una señal más útil.
⚠️ MI CONCLUSIÓN PRINCIPAL
Una gran expiración no nos dice con seguridad hacia dónde irá necesariamente Bitcoin.
Dice otra cosa:
El viernes, el mercado puede volverse mucho más sensible al movimiento del precio.
Por eso no intentaría adivinar la dirección con antelación.
Primero observamos qué liquidez se lleva BTC y dónde el mercado se consolida; y solo después evaluamos la continuación del movimiento.
El viernes puede no ser el día de «la caída obligatoria», sino el día en que el mercado muestre su verdadera fuerza o debilidad después del cálculo de un volumen enorme de opciones.
👀 Hay que vigilar sobre todo BTC: él es quien ahora marca la dirección de la mayor parte del mercado cripto.