#140亿美元比特币期权周五到期
El viernes por la mañana, a las ocho en punto, se liquidará un lote de opciones. Son más de 16 mil millones de dólares, de entre los de mayor tamaño de este año, uno de los más grandes.. Mucha gente lo primero que piensa es: "¿Se está por producir un giro?".. Yo revisé esa estructura de posiciones, y cuanto más miraba, más interesante me parecía..
💬 想听真话的进群
La mayoría ve que "en la fecha de vencimiento, la volatilidad se amplifica".. Pero lo que de verdad vale la pena observar es otra cosa: —en esta subida, de 80 mil a 87 mil— hay una parte de las órdenes de compra que no entró porque alguien sea alcista y decidió comprar, sino porque se vieron obligados a comprar..
El principio no es complicado.. Alguien vendió opciones de compra (call); cuando el precio sube, estas personas tienen que ir al mercado spot a recomprar y hacer el hedge para no perder.. Cuanto más sube el precio, más tienen que recomprar, y así la subida termina alimentándose a sí misma..
Esto es lo extraño.. En la misma fase del mercado hay mezcladas dos clases de dinero: una es la que realmente es alcista y fue construyéndose por voluntad propia; la otra es un subproducto que siguió de forma pasiva.. Las velas (K) se ven idénticas, pero el contenido real es muy distinto..
Los números juntos lo aclaran más.. Las opciones de Bitcoin con vencimiento el viernes suman casi 16 mil millones de dólares; solo esa operación ya recorta el 37% de los contratos abiertos de Bitcoin en ese mercado de opciones.. La proporción de open interest entre put y call es 0.69; de los 9.4 mil millones en calls, más de la mitad ya está ganando dinero en este momento, mientras que en la otra mitad de puts básicamente quedan anuladas..
Lo más interesante es la idea de "jalar el precio hacia el mayor punto de dolor en la fecha de vencimiento".. En esta ocasión, el mayor punto de dolor del Bitcoin se calcula en 75 mil; falta exactamente 10 mil para el precio actual de 85 mil.. Este imán no logró atraer el precio esta vez, lo que indica que el vendedor en esta ronda no tuvo la capacidad de arrastrar el precio hacia abajo..
Pero surge el problema.. El día de la liquidación, se retira la parte de compras pasivas que impulsó esta subida.. Después de que se vayan, ¿a quién le toca sostener el rumbo?—eso es lo que de verdad vale la pena vigilar..
Si después de la liquidación el precio se mantiene firmemente en 85 mil, significa que lo están recibiendo con demanda real de spot; esta ronda es mucho más sólida que el "subproducto de cobertura".. Si después de la liquidación todo cae de manera continua en una bajada lenta, entonces en el tramo de los primeros días —de 80 mil a 87 mil— en realidad solo había una mano apoyando desde abajo..
Aquí hay algo para reflexionar.. En el rango de 100 mil, las calls están apiladas de forma muy gruesa, y varias órdenes grandes ya están pegadas al precio actual.. Tras esta liquidación, ¿la siguiente ronda volverá a hacer brotar otro lote igual de manos de apoyo?; eso es lo que habrá que mirar en las próximas semanas..
En cuanto a si el viernes habrá un giro, no saco conclusiones.. Lo que realmente vale la pena observar es el día de la liquidación: quién está recibiendo la mercancía.
El viernes por la mañana, a las ocho en punto, se liquidará un lote de opciones. Son más de 16 mil millones de dólares, de entre los de mayor tamaño de este año, uno de los más grandes.. Mucha gente lo primero que piensa es: "¿Se está por producir un giro?".. Yo revisé esa estructura de posiciones, y cuanto más miraba, más interesante me parecía..
💬 想听真话的进群
La mayoría ve que "en la fecha de vencimiento, la volatilidad se amplifica".. Pero lo que de verdad vale la pena observar es otra cosa: —en esta subida, de 80 mil a 87 mil— hay una parte de las órdenes de compra que no entró porque alguien sea alcista y decidió comprar, sino porque se vieron obligados a comprar..
El principio no es complicado.. Alguien vendió opciones de compra (call); cuando el precio sube, estas personas tienen que ir al mercado spot a recomprar y hacer el hedge para no perder.. Cuanto más sube el precio, más tienen que recomprar, y así la subida termina alimentándose a sí misma..
Esto es lo extraño.. En la misma fase del mercado hay mezcladas dos clases de dinero: una es la que realmente es alcista y fue construyéndose por voluntad propia; la otra es un subproducto que siguió de forma pasiva.. Las velas (K) se ven idénticas, pero el contenido real es muy distinto..
Los números juntos lo aclaran más.. Las opciones de Bitcoin con vencimiento el viernes suman casi 16 mil millones de dólares; solo esa operación ya recorta el 37% de los contratos abiertos de Bitcoin en ese mercado de opciones.. La proporción de open interest entre put y call es 0.69; de los 9.4 mil millones en calls, más de la mitad ya está ganando dinero en este momento, mientras que en la otra mitad de puts básicamente quedan anuladas..
Lo más interesante es la idea de "jalar el precio hacia el mayor punto de dolor en la fecha de vencimiento".. En esta ocasión, el mayor punto de dolor del Bitcoin se calcula en 75 mil; falta exactamente 10 mil para el precio actual de 85 mil.. Este imán no logró atraer el precio esta vez, lo que indica que el vendedor en esta ronda no tuvo la capacidad de arrastrar el precio hacia abajo..
Pero surge el problema.. El día de la liquidación, se retira la parte de compras pasivas que impulsó esta subida.. Después de que se vayan, ¿a quién le toca sostener el rumbo?—eso es lo que de verdad vale la pena vigilar..
Si después de la liquidación el precio se mantiene firmemente en 85 mil, significa que lo están recibiendo con demanda real de spot; esta ronda es mucho más sólida que el "subproducto de cobertura".. Si después de la liquidación todo cae de manera continua en una bajada lenta, entonces en el tramo de los primeros días —de 80 mil a 87 mil— en realidad solo había una mano apoyando desde abajo..
Aquí hay algo para reflexionar.. En el rango de 100 mil, las calls están apiladas de forma muy gruesa, y varias órdenes grandes ya están pegadas al precio actual.. Tras esta liquidación, ¿la siguiente ronda volverá a hacer brotar otro lote igual de manos de apoyo?; eso es lo que habrá que mirar en las próximas semanas..
En cuanto a si el viernes habrá un giro, no saco conclusiones.. Lo que realmente vale la pena observar es el día de la liquidación: quién está recibiendo la mercancía.
