Bitcoin es el mayor criptoactivo por valor de mercado, pero casi todo permanece inmóvil. La investigación de Spark contabilizó 91.332 BTC en redes de capa 2 de Bitcoin en mayo de 2026, o aproximadamente el 0,46% del suministro en circulación. Al añadir cada token envuelto y todo el staking de Babylon, la participación solo sube a alrededor del 0,8%.
La mayoría de quienes sí ponen a trabajar el BTC primero lo envuelven. Un custodio conserva las monedas reales y un token como WBTC actúa en su lugar en Ethereum (ETH). Cualquier préstamo que se tome contra ese token, entonces, depende de que el custodio y su sistema de redención sigan siendo sólidos.
Los titulares de WBTC fueron recordados de esa dependencia en agosto de 2024. BitGo dijo que trasladaría la custodia de WBTC a una empresa conjunta con BiT Global, vinculada a Justin Sun.
El mercado de Ethereum de Aave mantenía alrededor de 2.200 millones de dólares en WBTC suministrado en ese momento, según el gestor de riesgos Chaos Labs. Coinbase fue más allá y delistó WBTC en diciembre de 2024. Cuando BiT Global demandó por la decisión, el escrito ante el tribunal de Coinbase citó el riesgo de que el control “caería en manos de Justin Sun”.
Zest Protocol, que ejecuta un mercado de préstamos en Bitcoin sobre Stacks, está probando una ruta que deja las monedas en Bitcoin. El 23 de septiembre lanzó una demo de red principal con tope de sus Bóvedas de Garantía de Bitcoin. Permite a los titulares pedir prestado contra BTC en cadenas EVM sin envolverlo.
Bitcoin es el activo de garantía más sólido jamás creado, y el menos utilizado. Las Bóvedas de Garantía de Bitcoin mantienen el BTC en la Capa 1 de Bitcoin mientras su valor funciona en otros lugares. Construir la capa de capital para Bitcoin.
— Zest Protocol (@ZestProtocol) 11 de septiembre de 2026
Cómo una Bóveda en Bitcoin respalda un préstamo en cadenas EVM
Según la firma, las Bóvedas de Garantía de Bitcoin son bóvedas autocustodiadas en Bitcoin L1. Las propias reglas de Bitcoin gobiernan cómo pueden gastarse, y el diseño está pensado para admitir la verificación de pruebas de BitVM.
Cada bóveda contiene el BTC de un solo usuario, y las monedas de usuarios diferentes nunca se agrupan, según la documentación. Cada bóveda es una salida de Taproot con rutas de gasto fijadas en el momento del depósito, lo que limita a dónde puede moverse el BTC.
El préstamo ocurre en una cadena EVM, que en la demo es Ethereum. En esa cadena, la bóveda de Bitcoin se representa mediante un registro de colateral ligado solo a ella. El prestatario usa ese registro para retirar USDC desde un mercado de préstamos conectado mientras el BTC permanece en la bóveda.
Las posiciones pueden cambiar de tamaño después de abrirse. Los prestatarios pueden agregar colateral o retirar el exceso si sube el precio de Bitcoin. Las liquidaciones también pueden ser parciales: liquidan un monto preestablecido y devuelven el resto a la bóveda en BTC. Zest afirma que otros diseños de bóveda solo pueden liberar el colateral en su totalidad.
El diseño también contempla que la cadena de destino falle. Si la cadena quedara fuera de línea para siempre, el depositante aún podría recuperar el BTC elegible después de que expire un timelock de Bitcoin. Esa recuperación solo requiere la clave del usuario y los datos públicos de la bóveda, sin una firma de Zest.
“Hemos pasado cinco años en Bitcoin programable, primero en Stacks y ahora en el propio Bitcoin. Hoy puedes poner BTC real en una bóveda en Bitcoin y pedir prestado contra él en la red principal”, dijo Tycho Onnasch, fundador de Zest Protocol.
Cada monedero está sujeto a un tope de colateral hasta que se completen auditorías externas, tras lo cual Zest planea lanzar a producción.
Bitcoin impone las reglas de gasto de la bóveda, pero cada liquidación aún necesita una verificación separada. En la primera fase de producción, guardianes independientes manejan esa verificación, según Zest.
Cuando ocurre un evento como un reembolso o una liquidación en la cadena de préstamos, una atestación activa una liquidación que el prestatario autorizó con antelación. Los guardianes verifican esa liquidación, y un quórum de ellos puede revertir un pago inválido durante una ventana de disputa.
Los retornos de BTC revertidos vuelven al conjunto de la bóveda establecido en las reglas. El documento indica que ningún operador puede agregar resultados, cambiar montos o redirigir pagos una vez que la bóveda se configura.
Zest planea trasladar ese rol a BitVM, un sistema para verificar cómputo en Bitcoin sin cambiar sus reglas. Según el diseño que planea Zest, una parte que reclama un reembolso o una liquidación publica ese reclamo en Bitcoin.
Luego, los retadores tienen una ventana definida para disputarlo, lo que obliga al reclamante a enviar una prueba de conocimiento cero. Una prueba inválida permite al retador bloquear el retiro. La documentación señala que la seguridad depende de la construcción que seleccione Zest y de que el retador sea honesto y actúe a tiempo.
Zest apunta a benchmarks publicados de BitVM3 que sitúan los costos onchain por debajo de 100 dólares. Esas cifras se basan en los supuestos de los propios benchmarks, y diseños anteriores costaban miles.
Un diseño rival pone a los guardianes de Zest bajo el foco
Zest es uno de varios equipos que intentan mantener el BTC como garantía en Bitcoin. Babylon Labs propuso un sistema de bóveda similar para Aave V4 en mayo, también construido sobre salidas de Taproot. La propuesta de Babylon dice que el rescate depende de pruebas de conocimiento cero y desafíos, sin que ningún custodio o grupo de signatarios tenga control discrecional sobre el BTC.
La primera fase de producción de Zest, en cambio, depende de guardianes hasta que entre en vivo su propia verificación de BitVM. La empresa no ha divulgado quiénes son los guardianes ni cuántos forman un quórum. Tampoco ha detallado cuánto duran los timelocks de liquidación o las ventanas de disputa.
Ambos diseños se enfrentan a las mismas pruebas prácticas. Un comentarista sobre la propuesta de Aave de Babylon preguntó cómo resistirían las liquidaciones en un contexto de estrés del mercado. La misma publicación cuestionó los incentivos para los retadores y cuánto tardarían los rescates en Bitcoin. Las bóvedas de Zest se enfrentarán a esas preguntas también cuando se levanten los topes.
Los titulares que nunca confiaron en un “wrapper” pueden querer que se nombren a los guardianes antes de bloquear más de una cantidad de prueba.