S&P Global ha publicado recientemente los datos preliminares del PMI manufacturero de Alemania para septiembre. El indicador se situó en 53,8, por debajo de las expectativas del mercado (54,0) y con un ligero descenso frente al valor anterior (54,3). Aunque los datos muestran una tendencia moderadamente a la baja, el conjunto del indicador sigue manteniéndose con solidez por encima del umbral de 50 que marca la línea de separación entre contracción y expansión, lo que evidencia que la actividad manufacturera del mayor país de la eurozona permanece en la zona de expansión y no se aprecian señales de un aterrizaje brusco.
Desde la perspectiva técnica y del ciclo macroeconómico, este retroceso leve del PMI entra plenamente dentro del rango de un ajuste saludable que el mercado puede asimilar. En combinación con la recuperación del impulso observada durante varios meses, la oscilación estrecha de los datos del sector manufacturero en la zona de expansión se ajusta al patrón típico de una continuación alcista. Esto indica que, si bien la economía europea se ve afectada con retraso por el entorno de tipos de interés altos, la resistencia subyacente sigue siendo suficiente, evitando riesgos sistémicos de una contracción profunda, y proporcionando un “colchón” para una transición más estable de la liquidez macro en el periodo posterior.
En los mercados financieros tradicionales, el enfriamiento moderado de los datos económicos ha contenido eficazmente el repunte secundario de las expectativas de inflación y, con ello, ha reforzado las expectativas “dovish” del Banco Central Europeo de recortar tipos adicionales en lo que queda del año. Los rendimientos de los bonos en Europa y Estados Unidos se han visto presionados a la baja, mientras que el índice del dólar se enfrenta a un debilitamiento de la inercia alcista cerca de niveles clave de resistencia. Para los activos de riesgo, una mayor certidumbre del ciclo de recortes de tipos normalmente implica un descenso de la tasa de descuento y una mejora marginal de la liquidez global, lo que ofrece un soporte técnico sólido a las exposiciones al riesgo como las acciones y las materias primas.
En cuanto a los criptoactivos, el aumento de las expectativas de flexibilización por parte del BCE está liberando gradualmente liquidez adicional en el margen. Tras el cambio de manos de los participantes en $BTC en la zona clave de soporte de niveles elevados, el efecto de desbordamiento de fondos provocado por el descenso de los tipos macro actuará como un catalizador importante para romper la resistencia situada por encima. Mientras la inflación subyacente no se salga de control de manera inesperada, la lógica macro de liquidez más holgada seguirá dominando la cotización durante el cuarto trimestre, y el mercado cuenta con suficiente impulso para desarrollar una nueva ola alcista de carácter estructural y más contundente.📈
#PMI #MacroEconomics #CryptoMarkets
Desde la perspectiva técnica y del ciclo macroeconómico, este retroceso leve del PMI entra plenamente dentro del rango de un ajuste saludable que el mercado puede asimilar. En combinación con la recuperación del impulso observada durante varios meses, la oscilación estrecha de los datos del sector manufacturero en la zona de expansión se ajusta al patrón típico de una continuación alcista. Esto indica que, si bien la economía europea se ve afectada con retraso por el entorno de tipos de interés altos, la resistencia subyacente sigue siendo suficiente, evitando riesgos sistémicos de una contracción profunda, y proporcionando un “colchón” para una transición más estable de la liquidez macro en el periodo posterior.
En los mercados financieros tradicionales, el enfriamiento moderado de los datos económicos ha contenido eficazmente el repunte secundario de las expectativas de inflación y, con ello, ha reforzado las expectativas “dovish” del Banco Central Europeo de recortar tipos adicionales en lo que queda del año. Los rendimientos de los bonos en Europa y Estados Unidos se han visto presionados a la baja, mientras que el índice del dólar se enfrenta a un debilitamiento de la inercia alcista cerca de niveles clave de resistencia. Para los activos de riesgo, una mayor certidumbre del ciclo de recortes de tipos normalmente implica un descenso de la tasa de descuento y una mejora marginal de la liquidez global, lo que ofrece un soporte técnico sólido a las exposiciones al riesgo como las acciones y las materias primas.
En cuanto a los criptoactivos, el aumento de las expectativas de flexibilización por parte del BCE está liberando gradualmente liquidez adicional en el margen. Tras el cambio de manos de los participantes en $BTC en la zona clave de soporte de niveles elevados, el efecto de desbordamiento de fondos provocado por el descenso de los tipos macro actuará como un catalizador importante para romper la resistencia situada por encima. Mientras la inflación subyacente no se salga de control de manera inesperada, la lógica macro de liquidez más holgada seguirá dominando la cotización durante el cuarto trimestre, y el mercado cuenta con suficiente impulso para desarrollar una nueva ola alcista de carácter estructural y más contundente.📈
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