El nuevo marco de la SEC para acciones tokenizadas ayudó a desencadenar una amplia alza del mercado cripto esta semana. Pero ese auge de la tokenización se apoya en una exención, no en la ley, y un futuro presidente podría eliminarlo con una sola orden.
La SEC otorgó la exención dos días después de que el Senado bloqueara la Ley de Claridad, un proyecto destinado a aclarar la supervisión federal de las criptomonedas. Permite que las plataformas que cumplan los requisitos negocien acciones tokenizadas de EE. UU. sin registrarse como bolsas, durante hasta cinco años.
El detalle oculto detrás del auge de la tokenización
El presidente de la SEC, Paul Atkins, presentó la orden como un puente mientras el Congreso permanece paralizado. El analista sénior de asuntos gubernamentales de Bloomberg Intelligence, Nathan Dean, le dijo a Bloomberg que la regla se redactó como una guía, no como un proceso formal de elaboración de normas.
Esa distinción importa. Las reglas formales exigen un proceso público prolongado para revertirse. Las orientaciones, no.
“Esto no fue elaboración de normas. Fue una guía para que una futura SEC pueda, esencialmente, borrarlo de un plumazo, con una sola firma, que permitió la tokenización de valores.”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
Una cuenta regresiva de cinco años
Jamie Cellway, director de la SEC para la División de Mercados y Comercio, sostiene que la reversión solo se hará más difícil con el paso del tiempo. Le dijo a Bloomberg que la exención sería “realmente difícil de eliminar” una vez que la negociación gane tracción.
Aun así, la orden incluye un vencimiento explícito de cinco años. Esa es una fecha de expiración tajante para una infraestructura que ahora se les pide a los bancos, las bolsas y los emisores que construyan a su alrededor.
Los grupos de banca comunitaria también han señalado por separado riesgos de depósitos y de préstamos vinculados al impulso más amplio de tokenización. Eso ofrece otro motivo para querer que se elimine la norma.
Si esto se convierte en un puente hacia una ley permanente o en una cuenta regresiva hacia la reversión depende del Congreso. El director de estrategia de Circle, Dante Desparte, le dijo a Bloomberg que nuevas normas aún podrían llegar antes de fin de año o en algún momento de 2027.