Los inversores más ricos del mundo están poniendo la inflación como principal riesgo. Según la última encuesta de Citi, este año la inflación ya ha desplazado a la guerra comercial y los aranceles, convirtiéndose en la mayor preocupación de las oficinas familiares, y esta tendencia está afectando profundamente la lógica de asignación de activos del segmento de ultra alto patrimonio neto.
El informe anual del Citi sobre las oficinas familiares globales muestra que, tras el impacto de la inflación, las variaciones de las tasas de interés y la estabilidad del sistema financiero global se han convertido en los temas que más preocupan a las instituciones entrevistadas.
En la selección de grandes clases de activos, las acciones en mercados públicos se consideran la categoría preferida para las próximas ampliaciones netas de asignación. Más del 90% de las oficinas familiares entrevistadas indica que su cartera obtuvo rendimientos positivos este año, y casi la mitad afirma que ya aumentó sus tenencias de acciones cotizadas durante la primera mitad del año.
El atractivo del oro también está aumentando de forma notable: Andy Sieg, responsable de negocios patrimoniales de Citi, afirma que el oro aparece casi en cada conversación con sus clientes, algo que contrasta claramente con lo que ocurría hace dos años.
Citi se ha incorporado recientemente a los servicios de bóveda y liquidación en el mercado del oro de Londres, para hacer frente a la creciente demanda de oro físico por parte de clientes con grandes patrimonios.
El estudio mencionado se realizó entre junio y julio de este año, abarcando 350 oficinas familiares en más de 40 países.
La preocupación por la inflación se extiende al segmento de ultra alto patrimonio
La inflación ha sustituido las guerras comerciales y los aranceles como la principal preocupación de las oficinas familiares de este año, reflejando el impacto sustancial que unos costos de vida y de operación en continuo aumento están teniendo en este grupo.
“Quizá la gente piense: como tienen tanto dinero, ¿por qué les seguiría importando todo esto?” Andy Sieg dijo en una entrevista:
“Estas familias han sido tan exitosas precisamente porque son igual de prudentes con los costos y con las ganancias. Algunos aspectos del estilo de vida se han vuelto más caros, y ellos son muy sensibles a eso”.
Según datos de Bloomberg Economic Research, en las cuatro principales economías del mundo, tres tienen tasas de inflación que se mantienen por encima del 3%, lo que impulsa a las tasas a mantenerse en niveles altos y arrastra el crecimiento económico. Este contexto macro hace que tanto el rumbo de las tasas como la estabilidad del sistema financiero se sitúen simultáneamente entre las preocupaciones centrales de las oficinas familiares, reflejando una inquietud general del mercado ante presiones estructurales sobre la economía.
Las acciones de EE. UU., la primera opción para sobreponderar; gana el mercado público frente al privado
A pesar del aumento de la preocupación, más de nueve de cada diez oficinas familiares encuestadas obtienen rendimientos positivos; cerca de la mitad incrementó de forma proactiva su asignación a acciones cotizadas durante la primera mitad de este año.
Dawn Nordberg, jefa de Soluciones para Clientes Globales y de Oficinas Familiares de Citi, afirma: “Estamos viendo que los clientes asignan más fondos a acciones de mercados públicos, porque, al buscar crecimiento, estabilidad y flexibilidad, las empresas estadounidenses cotizadas son insustituibles”.
Andy Sieg añade que las acciones en mercados públicos se han clasificado como la principal categoría de activos preferida para una futura asignación neta por delante de otras, no solo por su desempeño reciente estable, sino también por las dudas existentes sobre las valoraciones en el mercado privado: especialmente en activos que enfrentan acciones regulatorias u otros factores de incertidumbre difíciles de controlar para otros inversores, cuya capacidad de atracción ha caído de manera evidente.
Reevaluación del papel del oro: Citi amplía sus bóvedas en Londres
La preocupación por la inflación también está acelerando que el grupo de los más ricos reevalúe el valor estratégico del oro. Andy Sieg afirma que hoy el oro aparece casi en cada conversación que mantiene con sus clientes, y que, en comparación con hace dos años, es como si se tratara de otro mundo. Indica que:
“Antes, el tema del que hablaban las familias ricas del mundo eran los pares de divisas; y ahora se dan cuenta de que muchas economías desarrolladas afrontan dificultades similares: finanzas públicas tensas, inflación alta. Quizá, en este momento, el ‘dinero duro’ sea el oro”.
Para responder a esta demanda, Citi está ampliando su capacidad de servicios de bóveda: recientemente se sumó a un pequeño grupo bancario que participa en actividades de custodia y liquidación de bóvedas en el Centro de Oro de Londres, con el fin de atender la creciente necesidad de sus clientes con más recursos de asignar oro.
