Ethena ganó 10.4 mil millones de dólares; $ENA no recibió ni un centavo. Ahora quieren reactivar la recompra
Primero, pongamos los datos en orden: desde su lanzamiento, Ethena ha acumulado ingresos de 10.4 mil millones de dólares; en los últimos 12 meses, 2840 millones. Incluso en un mercado bajista ha sido capaz de ganar tanto. Pero este dinero no tiene relación con los tenedores de $ENA : cero distribución. El protocolo gana, el token mira. Ese es el pecado original que carga desde el primer día.
El 2 de septiembre, la votación de gobernanza aprobó el Fee Switch: una vez que se active, el 95% de los ingresos por distribución se recomprarán ENA al precio de mercado. Suena muy emocionante, pero las condiciones para activarlo están cerradas con llave: el promedio de 14 días de la oferta de USDe debe superar los 7.5 mil millones de dólares. ¿Cuánto hay ahora? 4.75 mil millones; faltaría un 58% para llegar al umbral. Los tres catalizadores oficiales son: perpetuidad de equity (Hyperliquid con 14% anualizado, Binance 17.5%; es el doble que la tasa de comisiones del contrato $BTC $ETH ), recuperación de las tarifas y expansión de la distribución. Aunque se cumplan todas las condiciones, todavía tardaría de 3 a 6 meses en tocar esa línea.
La variable verdaderamente cercana es el 5 de octubre: Ethena terminó anticipadamente con la liberación mensual de VC durante 17 meses. El costo es que todas las cuotas restantes de los inversionistas se liberan de una sola vez en esa fecha: 141 millones de tokens; aproximadamente el 14% del suministro en circulación; y, al precio actual, equivalen a alrededor de 200 millones de dólares. El cheque de recompra en el relato tarda unos meses en cobrarse; mientras tanto, la factura de presión vendedora llega primero. Esa diferencia de tiempo es el problema en sí.
Mi referencia de operación: abrir corto en $ENA ; no perseguir el corto durante la caída, entrar cuando haya un rebote de 0.23–0.26 y la tasa de comisión del contrato se recupere. Stop loss por encima de 0.30. Objetivo: 0.18. Probar con poca posición y “cerrar caja” antes del 5 de octubre. Si la tasa se mantiene negativa y el rebote no despega, esperar sin aumentar.
#FuturaKey #ENA #稳定币 #代币解锁 #recompra
Primero, pongamos los datos en orden: desde su lanzamiento, Ethena ha acumulado ingresos de 10.4 mil millones de dólares; en los últimos 12 meses, 2840 millones. Incluso en un mercado bajista ha sido capaz de ganar tanto. Pero este dinero no tiene relación con los tenedores de $ENA : cero distribución. El protocolo gana, el token mira. Ese es el pecado original que carga desde el primer día.
El 2 de septiembre, la votación de gobernanza aprobó el Fee Switch: una vez que se active, el 95% de los ingresos por distribución se recomprarán ENA al precio de mercado. Suena muy emocionante, pero las condiciones para activarlo están cerradas con llave: el promedio de 14 días de la oferta de USDe debe superar los 7.5 mil millones de dólares. ¿Cuánto hay ahora? 4.75 mil millones; faltaría un 58% para llegar al umbral. Los tres catalizadores oficiales son: perpetuidad de equity (Hyperliquid con 14% anualizado, Binance 17.5%; es el doble que la tasa de comisiones del contrato $BTC $ETH ), recuperación de las tarifas y expansión de la distribución. Aunque se cumplan todas las condiciones, todavía tardaría de 3 a 6 meses en tocar esa línea.
La variable verdaderamente cercana es el 5 de octubre: Ethena terminó anticipadamente con la liberación mensual de VC durante 17 meses. El costo es que todas las cuotas restantes de los inversionistas se liberan de una sola vez en esa fecha: 141 millones de tokens; aproximadamente el 14% del suministro en circulación; y, al precio actual, equivalen a alrededor de 200 millones de dólares. El cheque de recompra en el relato tarda unos meses en cobrarse; mientras tanto, la factura de presión vendedora llega primero. Esa diferencia de tiempo es el problema en sí.
Mi referencia de operación: abrir corto en $ENA ; no perseguir el corto durante la caída, entrar cuando haya un rebote de 0.23–0.26 y la tasa de comisión del contrato se recupere. Stop loss por encima de 0.30. Objetivo: 0.18. Probar con poca posición y “cerrar caja” antes del 5 de octubre. Si la tasa se mantiene negativa y el rebote no despega, esperar sin aumentar.
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