La incorporación del S&P 100 se hizo oficialmente efectiva, y el “banquete” esperado de compras pasivas en el mercado se muestra, en cierto grado, con calma. La lógica de asignación pasiva que sigue el índice suele arrastrar cierta inercia psicológica; pero al desglosar la estructura de capital, se descubre que el $SNDK ya es un activo base del S&P 500. En esta ocasión, el verdadero incremento nuevo exclusivo del S&P 100, estimado a partir del tamaño aproximado de unos 20 mil millones de dólares de los principales fondos que lo replican y un peso cercano al 0,5%, en la práctica solo moviliza compras netas del orden de 100 millones de dólares.
Ante un volumen de operaciones diario que supera con frecuencia los 15 mil millones de dólares, esta liquidez pasiva se parece más a una entrada de rutina, difícil de sostener por sí sola la energía para un short squeeze en una sola dirección.
El foco del tira y afloja de capital se desplaza pronto hacia la recepción de liquidez en el mercado spot, aún más micro. Buena parte del impulso de la expansión de ingresos del trimestre anterior dependió de ajustes de precios de los productos; el crecimiento del volumen de envíos ha ido con más rezago. Cuando la guía para el próximo trimestre desacelera a cerca del 18%, la intención de los tenedores con ganancias en posiciones elevadas de convertir esos “chips” en efectivo se está intensificando silenciosamente.
En el gráfico, el precio viene repitiendo la lucha alrededor de la media móvil de 20 días en el rango de 1600 a 1650. En la zona de 1800 a 1820 se ha acumulado una presión vendedora densa. Para volver a abrir el espacio hacia 1900, evidentemente no basta solo con el goteo constante del capital de índices pasivos; si se afloja el soporte de las medias por debajo, la línea defensiva de los fondos podría desplazarse aún más hacia el equilibrio que busca en torno a la media móvil de 50 días, en la zona de 1500.
Ante un volumen de operaciones diario que supera con frecuencia los 15 mil millones de dólares, esta liquidez pasiva se parece más a una entrada de rutina, difícil de sostener por sí sola la energía para un short squeeze en una sola dirección.
El foco del tira y afloja de capital se desplaza pronto hacia la recepción de liquidez en el mercado spot, aún más micro. Buena parte del impulso de la expansión de ingresos del trimestre anterior dependió de ajustes de precios de los productos; el crecimiento del volumen de envíos ha ido con más rezago. Cuando la guía para el próximo trimestre desacelera a cerca del 18%, la intención de los tenedores con ganancias en posiciones elevadas de convertir esos “chips” en efectivo se está intensificando silenciosamente.
En el gráfico, el precio viene repitiendo la lucha alrededor de la media móvil de 20 días en el rango de 1600 a 1650. En la zona de 1800 a 1820 se ha acumulado una presión vendedora densa. Para volver a abrir el espacio hacia 1900, evidentemente no basta solo con el goteo constante del capital de índices pasivos; si se afloja el soporte de las medias por debajo, la línea defensiva de los fondos podría desplazarse aún más hacia el equilibrio que busca en torno a la media móvil de 50 días, en la zona de 1500.