$ETH Hace 3 meses, creo que yo era un blogger muy preciso en este foro a la hora de hacer repaso de BTC y ETH. Ya se los había dicho hace mucho: una lógica para operar con BTC y ETH es que en la primera mitad del año hacer aperturas en corto cuando rebota, y en la segunda mitad empezar a corregir para entrar en largos. Tanto en contratos como en contado, si llegas a capturar el mercado alcista. Incluso durante los periodos de subidas de tipos, siempre insisto con firmeza en que una vez que las malas noticias ya se han descontado, eso es una buena noticia. La única idea de operar es entrar en largos cuando haya retrocesos. Los viejos amigos ya lo saben y los registros también están ahí. Hoy otro amigo me preguntó cuál es la lógica detrás de esta subida. Se los explico en detalle: en esta ola de fortaleza de BTC y ETH, no creo que se trate de una sola noticia positiva, sino de cuatro cosas superpuestas: «malas noticias materializadas + alivio de la presión macro + retorno de fondos de los ETF + los shorts obligados a recomprar (short covering)». BTC ha vuelto a romper la zona de los 85.000 dólares y ETH también ha regresado a alrededor de los 2.750 dólares. Primero: la mayor mala noticia, el aumento de tipos, ya se ha materializado, y el mercado ya lo sabía de antemano. El 16 de septiembre, la Reserva Federal subió tipos 25 pb hasta 3,75%–4,00%, pero antes de la subida, la probabilidad de que fuera de 25 pb ya superaba el 90%. Por lo tanto, una vez materializado, no apareció ninguna nueva gran diferencia de información. En ese momento, BTC se movía en torno a los 75.000 dólares; después, por el contrario, recuperó rápidamente los 80.000. En otras palabras: el mercado no es que de repente haya empezado a “gustarle” subir tipos; lo que ocurre es que lo peor que temía ya pasó y no fue peor que lo esperado. Segundo: cae el precio del petróleo y se alivia la presión de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Este punto es muy clave. Después de una caída continua del precio del petróleo, disminuye la preocupación del mercado por que la inflación vuelva a descontrolarse y por una cadena de subidas de tipos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también se suavizan. Para activos de riesgo de largo plazo como BTC y ETH, esto es claramente una señal de mejora de liquidez. Además, dije una lógica muy importante: el aumento de tipos no suele provocar una “venta masiva” (caídas bruscas) como para desplomar; más bien suele ser como un pinchazo. Lo que sí facilita un mercado alcista es que llegue la bajada de tipos: ahí el mercado se vuelve más favorable. A menudo el mercado gusta de hacer ventas (dump) cuando hay buena liquidez y un estado de euforia/fomo en el sentimiento.