La última monitorización on-chain de Glassnode muestra que el precio actual de Bitcoin ya ha entrado en una zona de alta oferta concentrada entre 83.000 y 86.000 dólares. Dentro de este rango, la base de costos de los tenedores está muy concentrada cerca de 85.000 dólares: se trata del mayor tramo de acumulación de volumen de los últimos seis meses. Esto significa que el precio actual ya ha tocado los puntos de equilibrio de una gran cantidad de poseedores; las expectativas de una presión vendedora por realización de ganancias se están acelerando rápidamente. Si no hay fondos adicionales que impulsen una ruptura, esta zona puede convertirse fácilmente en una resistencia clave para un máximo de la fase.
Mientras tanto, el interés abierto de Bitcoin (OI) ha subido 7,6% en el último periodo, hasta aproximadamente 15.600 millones de dólares. Aunque los bajistas están cerrando posiciones, el nuevo apalancamiento largo sigue entrando con fuerza. Según datos de derivados de CoinDesk, en el incremento de OI de las últimas 24 horas, la proporción de posiciones largas supera los siete décimos, lo que indica que el impulso actual del alza proviene más de compras forzadas en el mercado de derivados que de un soporte sostenido por compras en el mercado spot. El riesgo de la acumulación de apalancamiento se está acumulando rápidamente.
El sentimiento del mercado también se está calentando rápidamente; el índice de miedo y codicia ya ha subido a 77, y se encuentra en el rango de codicia. Varios analistas que siguen datos on-chain ya han iniciado la toma de ganancias, considerando que la continuidad del impulso alcista es dudosa. Según los datos históricos, cuando este índice entra en el rango de codicia por encima de 70, la probabilidad de que Bitcoin experimente una corrección en los próximos 30 días supera el 60%. El entusiasmo actual ya se ha desviado del ritmo que respaldan los fundamentos.
Además, en fechas recientes, la entrada neta a los exchanges on-chain ha comenzado a aumentar, lo que indica que algunos tenedores a largo plazo ya han iniciado acciones de reducción de posición; esto también confirma que la presión vendedora por encima de los 85.000 dólares se está liberando gradualmente. Si en adelante la demanda spot no puede seguir el ritmo a la hora de absorber esa presión en la parte superior, el alza impulsada por el apalancamiento podría revertirse con rapidez e incluso detonar cierres en cadena que amplifiquen la caída. Quien persiga compras ahora debe tener cuidado con el riesgo de retroceso de liquidez.
Por el momento, los datos de flujos de fondos de los ETFs de Bitcoin no han mostrado un enfriamiento claro. Si posteriormente los ETF continúan recibiendo fondos incrementales, es posible que puedan absorber la presión vendedora de arriba y empujar el precio para superar la zona de oferta; de lo contrario, la probabilidad de una corrección en esta fase aumentará aún más.