Lo más aterrador en este panorama no es el precio, sino la velocidad a la que huyen los largos de los contratos. La dirección de las últimas cuatro horas ya quedó firmemente hacia abajo: las medias móviles van presionando hacia abajo una tras otra. Y aun así, el volumen de posiciones sigue encogiéndose sin parar: ni siquiera están dispuestos a pagar el interés por mantener las órdenes. Las tasas se han vuelto negativas. Esto no es “construir una posición”; es un desarme colectivo. Cada vez que el precio rebota, la nueva presión vendedora lo golpea de vuelta al punto de partida. La profundidad del contado parece equilibrada, pero del lado de los futuros la proporción de posiciones de los grandes sigue subiendo en secreto. ¿De verdad creen que los minoristas no se dan cuenta de que están buscando contrapartes? Si cae por debajo de las medias móviles y nadie compra, ¿quién se atrevería a hacer de fondo? Eso es regalarle un bono de fin de año al “jefe” del mercado. Esta lógica la acepto: la tendencia bajista no ha terminado. Todo rebote es simplemente un coche en reversa para recoger gente.