El volumen de préstamos se duplicó con creces en doce horas: parece combustible de un mercado alcista. Pero el ratio de largos y cortos del apalancamiento en contado se desplomó casi un 20% al mismo tiempo: el dinero prestado se queda todo en manos de los largos, y les quema las manos. La proporción de posiciones de los grandes sigue reduciéndose. Un repunte a corto plazo es solo un “fuego” falso apilado con apalancamiento; el dinero viejo ya se está retirando, y el dinero nuevo todavía sigue entrando para hacer de comprador en la trampa. Con este panorama, no me apetece seguir oyendo a la gente gritar que “va a romper”. Cuando se queme el combustible, lo que quedará será un campo de gallinas muertas.