Las criptomonedas se mantienen bien, pero los datos sobre el apalancamiento me están haciendo ser más cauteloso.
La capitalización total del mercado cripto todavía ronda los $2,7T a pesar de la reciente subida de tasas de la Reserva Federal. Bitcoin también se ha recuperado con fuerza de su debilidad reciente.
Pero por debajo de esa acción del precio, el apalancamiento ha alcanzado su nivel más alto desde el 10 de octubre.
Esa es la parte que sigo vigilando.
Cuando los traders están fuertemente posicionados para el alza, un movimiento pequeño hacia abajo puede crear una reacción mucho mayor de lo que el gráfico sugiere inicialmente.
El aumento de la posición de los hermanos Machi hasta alrededor de $131M es otro ejemplo de cuánto capital especulativo todavía está dispuesto a asumir riesgos en estos niveles.
Pero hay una segunda señal que no se ve tan cómoda.
El Bitcoin en 4 horas TD Sequential cambió a una señal de venta después de haber capturado el rebote previamente. También se informa que hay más de $100M en órdenes de venta rondando el área de precio actual.
Nada de esto garantiza una corrección importante.
Simplemente significa que el mercado tiene menos margen para cometer errores.
También hay una divergencia interesante ocurriendo.
Bitcoin ha superado al Nasdaq por alrededor del 42% en los últimos tres meses, mientras que la relación BTC a oro ha subido de aproximadamente 15.3 a 18.55.
Así que las criptomonedas muestran una fortaleza relativa incluso mientras el panorama macro sigue siendo complicado.
Por eso no trataría automáticamente un retroceso como algo bajista.
Si el apalancamiento se liquida mientras la demanda spot se mantiene fuerte, entonces el mercado podría salir más sano de como entró.
Pero hay una gran diferencia entre un reajuste de apalancamiento y una reversión real de tendencia.
Para mí, el siguiente movimiento necesita responder una pregunta.
Si las posiciones largas apalancadas se ven obligadas a salir, ¿alguien entra realmente y compra el mercado spot?
Si es así, entonces el retroceso podría simplemente eliminar el posicionamiento en exceso.
Si no, entonces un alto apalancamiento podría convertirse en la razón por la que la corrección se extiende más.
El Q4 no necesita otra predicción.
Necesita que el mercado muestre si esta fortaleza proviene de una demanda real o de una convicción prestada.