La tokenización de acciones ya se disparó un 390% en un año, hasta llegar a 4.4 mil millones de dólares; la SEC ahora vuelve a pisar el acelerador: abrió una ventana de 5 años para tokenizar y registrar en cadena acciones cotizadas de EE. UU. Dos grandes bancos de inversión, Goldman Sachs y Citizens, señalaron casi al mismo tiempo a tres posibles ganadores: Coinbase, Robinhood y Circle. Esta vez, Wall Street apuesta con dinero real por la idea de “mover las acciones a una blockchain pública”.
La exención de innovación de la SEC por cinco años permite que las acciones tokenizadas de EE. UU. que cumplan las condiciones se negocien en una blockchain mediante market makers automáticos. Para pasar el filtro, el token debe conservar derechos como el cobro de dividendos y el voto de los accionistas; además, la plataforma de trading también debe tener límites sobre el volumen y la cantidad de acciones elegibles para cotizar. En una frase: se abrió la puerta, pero también se levantaron las barreras.
Goldman Sachs mencionó directamente a Coinbase: afirma que su producto de acciones tokenizadas ya cumple la mayor parte de los requisitos de la SEC; los dividendos se corresponden con los de acciones reales, y el CEO Brian Armstrong dijo esta semana que el derecho de voto “está por llegar”. Si además se suma la custodia institucional, Coinbase Tokenize y la cadena Base del ecosistema Ethereum, prácticamente capturan todo el recorrido (de arriba a abajo). El único escollo es que su exchange usa un libro de órdenes centralizado, mientras que el marco de la SEC gira en torno a market makers automáticos. Para abrir un centro de trading de forma directa, habría que replantearlo desde cero, o bien rodearlo usando un DEX sobre Base.
Robinhood no lo tiene tan sencillo. Sus acciones tokenizadas “offshore” en esencia son derivados y no incluyen la propiedad completa; para cumplir en EE. UU. tendría que añadir productos. El mes pasado, el CEO de AMC también la atacó públicamente por emitir tokens vinculados a AMC sin autorización. Pero Citizens confía en que corre rápido: la tokenización “offshore” de acciones ya alcanzó volumen, y además apuestan por Robinhood Chain, dentro del ecosistema Arbitrum.
Los que realmente ven ambas partes al mismo tiempo son Circle. El USDC se usará para liquidar y servir como colateral: es el “flujo de liquidez” para el mercado on-chain. Así, Circle se limita a cobrar por el uso, y Coinbase también se beneficia por estar profundamente vinculado al USDC.
Las bolsas tradicionales no deberían entrar en pánico a corto plazo. Goldman Sachs señala que los límites de volumen, el derecho del emisor a rechazar, y las limitaciones de los market makers automáticos en mercados profundos impedirán que Nasdaq e ICE les quiten el negocio.
Mi lectura: la SEC no busca voltear la mesa; primero está probando con una “ventanita” estrecha, metiendo en la pista a las tres empresas con mejor experiencia en cumplimiento y la infraestructura on-chain más completa. En cuanto esa prueba funcione, la siguiente tanda que entre podría ser todo el mercado de acciones de EE. UU.
Cuando las acciones de EE. UU. corran por la cadena, ¿terminará imponiéndose Coinbase (full stack) o Robinhood (que mueve mucho volumen)? Hablemos en la sección de comentarios.
Cada día te traigo los temas más candentes del mundo cripto; no solo ver qué pasa en las noticias, sino también ayudarte a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
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La exención de innovación de la SEC por cinco años permite que las acciones tokenizadas de EE. UU. que cumplan las condiciones se negocien en una blockchain mediante market makers automáticos. Para pasar el filtro, el token debe conservar derechos como el cobro de dividendos y el voto de los accionistas; además, la plataforma de trading también debe tener límites sobre el volumen y la cantidad de acciones elegibles para cotizar. En una frase: se abrió la puerta, pero también se levantaron las barreras.
Goldman Sachs mencionó directamente a Coinbase: afirma que su producto de acciones tokenizadas ya cumple la mayor parte de los requisitos de la SEC; los dividendos se corresponden con los de acciones reales, y el CEO Brian Armstrong dijo esta semana que el derecho de voto “está por llegar”. Si además se suma la custodia institucional, Coinbase Tokenize y la cadena Base del ecosistema Ethereum, prácticamente capturan todo el recorrido (de arriba a abajo). El único escollo es que su exchange usa un libro de órdenes centralizado, mientras que el marco de la SEC gira en torno a market makers automáticos. Para abrir un centro de trading de forma directa, habría que replantearlo desde cero, o bien rodearlo usando un DEX sobre Base.
Robinhood no lo tiene tan sencillo. Sus acciones tokenizadas “offshore” en esencia son derivados y no incluyen la propiedad completa; para cumplir en EE. UU. tendría que añadir productos. El mes pasado, el CEO de AMC también la atacó públicamente por emitir tokens vinculados a AMC sin autorización. Pero Citizens confía en que corre rápido: la tokenización “offshore” de acciones ya alcanzó volumen, y además apuestan por Robinhood Chain, dentro del ecosistema Arbitrum.
Los que realmente ven ambas partes al mismo tiempo son Circle. El USDC se usará para liquidar y servir como colateral: es el “flujo de liquidez” para el mercado on-chain. Así, Circle se limita a cobrar por el uso, y Coinbase también se beneficia por estar profundamente vinculado al USDC.
Las bolsas tradicionales no deberían entrar en pánico a corto plazo. Goldman Sachs señala que los límites de volumen, el derecho del emisor a rechazar, y las limitaciones de los market makers automáticos en mercados profundos impedirán que Nasdaq e ICE les quiten el negocio.
Mi lectura: la SEC no busca voltear la mesa; primero está probando con una “ventanita” estrecha, metiendo en la pista a las tres empresas con mejor experiencia en cumplimiento y la infraestructura on-chain más completa. En cuanto esa prueba funcione, la siguiente tanda que entre podría ser todo el mercado de acciones de EE. UU.
Cuando las acciones de EE. UU. corran por la cadena, ¿terminará imponiéndose Coinbase (full stack) o Robinhood (que mueve mucho volumen)? Hablemos en la sección de comentarios.
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