🚨 ¡Los RWA en cadena alcanzan 34,18 mil millones de dólares, suben 85,2% en el año; lo verdaderamente utilizado solo es el 12%!
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Primero, una conclusión: el verdadero cuello de botella de la tokenización nunca ha sido la emisión, sino adónde va el dinero una vez que está en la cadena.
Según las últimas estadísticas, el tamaño de los activos del mundo real en cadena llegó a 34,18 mil millones de dólares al 15 de septiembre, con un aumento del 85,2% en el año. A simple vista suena impresionante, pero si lo desglosamos hay un dato aún más llamativo: solo alrededor del 12% de los activos tokenizados se ha desplegado realmente en aplicaciones financieras on-chain.📊
Primero, la primera capa que sostiene el volumen son los de siempre. Los bonos y los fondos del mercado monetario, por ejemplo, suman 18,29 mil millones de dólares y aportan la mayor parte de los incrementos de este año. Visto desde otra óptica, lo que principalmente se está montando en cadena sigue siendo la renta fija más tradicional: las instituciones entran primero en lo que entienden.
Luego, la segunda capa: el mayor ritmo de crecimiento lo tienen las acciones tokenizadas. El alza en el año llega al 390,4% y su participación en el RWA ya se sitúa en 13,0%. Esta línea está directamente vinculada a la regulación: los arreglos de exención de la SEC permiten que, bajo un esquema de licencias en forma limitada y con restricciones, haya operaciones en cadenas para acciones tokenizadas; la ventana sigue siendo temporal.⚖️
La tercera capa: desalineación estructural. El lado de la emisión va a toda velocidad, pero el lado de la aplicación va medio paso por detrás. Un cálculo de un instituto de investigación de una bolsa líder sugiere que, entre los activos tokenizados rastreados, solo poco más de una décima parte se usa realmente para colateralizar, prestar o aportar liquidez; el resto, la gran mayoría, solo cambia de forma y se queda “acostado”. La emisión solo necesita un contrato; pero el colateral, el préstamo y la gestión de liquidez exigen contrapartes, compensación y control de riesgos, y construir todo eso tarda mucho más.💡
Por supuesto, también hay quien dice que en la etapa temprana es normal: primero se acumulan activos y después se construyen aplicaciones; que estén guardados al inicio no es un problema. Tiene sentido, pero si en dos años la proporción sigue siendo la misma, entonces significa que la finanza on-chain no está asumiendo bien este lote de “carga”.
Mi propia valoración es que lo verdaderamente importante no es cuánto vuelve a subir el tamaño total, sino cuándo ese 12% pasará a ser 30%. Si al cabo de unos años la mayor parte de los activos sigue en la cadena como vitrinas para exhibición, no será muy diferente de la custodia tradicional. ¿De qué lado estás tú: una corriente dice que es un ritmo natural de infraestructura; la otra lo ve como una advertencia de falta de demanda?👀
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#RWA #比特币 #机构资金
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Primero, una conclusión: el verdadero cuello de botella de la tokenización nunca ha sido la emisión, sino adónde va el dinero una vez que está en la cadena.
Según las últimas estadísticas, el tamaño de los activos del mundo real en cadena llegó a 34,18 mil millones de dólares al 15 de septiembre, con un aumento del 85,2% en el año. A simple vista suena impresionante, pero si lo desglosamos hay un dato aún más llamativo: solo alrededor del 12% de los activos tokenizados se ha desplegado realmente en aplicaciones financieras on-chain.📊
Primero, la primera capa que sostiene el volumen son los de siempre. Los bonos y los fondos del mercado monetario, por ejemplo, suman 18,29 mil millones de dólares y aportan la mayor parte de los incrementos de este año. Visto desde otra óptica, lo que principalmente se está montando en cadena sigue siendo la renta fija más tradicional: las instituciones entran primero en lo que entienden.
Luego, la segunda capa: el mayor ritmo de crecimiento lo tienen las acciones tokenizadas. El alza en el año llega al 390,4% y su participación en el RWA ya se sitúa en 13,0%. Esta línea está directamente vinculada a la regulación: los arreglos de exención de la SEC permiten que, bajo un esquema de licencias en forma limitada y con restricciones, haya operaciones en cadenas para acciones tokenizadas; la ventana sigue siendo temporal.⚖️
La tercera capa: desalineación estructural. El lado de la emisión va a toda velocidad, pero el lado de la aplicación va medio paso por detrás. Un cálculo de un instituto de investigación de una bolsa líder sugiere que, entre los activos tokenizados rastreados, solo poco más de una décima parte se usa realmente para colateralizar, prestar o aportar liquidez; el resto, la gran mayoría, solo cambia de forma y se queda “acostado”. La emisión solo necesita un contrato; pero el colateral, el préstamo y la gestión de liquidez exigen contrapartes, compensación y control de riesgos, y construir todo eso tarda mucho más.💡
Por supuesto, también hay quien dice que en la etapa temprana es normal: primero se acumulan activos y después se construyen aplicaciones; que estén guardados al inicio no es un problema. Tiene sentido, pero si en dos años la proporción sigue siendo la misma, entonces significa que la finanza on-chain no está asumiendo bien este lote de “carga”.
Mi propia valoración es que lo verdaderamente importante no es cuánto vuelve a subir el tamaño total, sino cuándo ese 12% pasará a ser 30%. Si al cabo de unos años la mayor parte de los activos sigue en la cadena como vitrinas para exhibición, no será muy diferente de la custodia tradicional. ¿De qué lado estás tú: una corriente dice que es un ritmo natural de infraestructura; la otra lo ve como una advertencia de falta de demanda?👀
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