🚨 En cinco días, Bitcoin subió 24.6%; sin embargo, la palanca que impulsa esta fase en realidad ha disminuido
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Primero, una valoración: en esta recuperación, el combustible no son los largos que entraron recientemente, sino que los cortos (shorts) han sido forzados a salir.
Un informe conjunto de Glassnode y una de las principales casas de intercambio presenta una combinación bastante contraintuitiva. En agosto, esos cinco días de subida del 24.6% en Bitcoin coincidieron con una caída del 12.6% en los contratos abiertos medidos en BTC 📉. Normalmente, cuando el precio sube, es porque se incrementa el apalancamiento; esta vez, el apalancamiento retrocede, pero el precio sigue subiendo. Se liquidaron aproximadamente 64,000 BTC en contratos abiertos; y por cada 1 dólar liquidado, el 89% proviene de posiciones cortas.
El mercado de opciones también envió la misma señal. Las opciones de compra (puts) cuestan más que las de venta (calls); este estado se mantuvo de forma continua durante 361 días, y luego se revirtió en un solo día. El índice de volatilidad de esa casa de intercambio registró en un día una cifra equivalente a cuatro veces la volatilidad intradía normal. Esto se parece más a un evento puntual que a un cambio de tendencia.
Por supuesto, también hay quien dice que si sube, sube, y no importa quién compra. Suena bien, pero si no hay relevo de nuevos largos, la continuidad de la subida queda en duda. Esta semana, Bitcoin volvió a superar los 80,000 dólares y volvió a exprimir a más cortos. Los cortos en liquidación en una sola sesión superaron los 230 millones de dólares en BTC; en todo el mercado, más de 445 millones; según CoinGlass, en 24 horas fue alrededor de 529 millones, y la mayoría sigue siendo de cortos 👀.
Yo mismo tampoco lo tengo del todo claro: ¿esto cuenta como una verdadera reversión? Los datos del informe llegan hasta el cierre del 23 de agosto; solo cubren cuatro plataformas nativas de cripto y no incluyen CME. Los autores también dejan un punto de observación: si el sesgo de las opciones puede mantenerse inclinado hacia las compras y la parte inicial de la curva de vencimientos permanece sólida, entonces sí sería un cambio real de lógica. Al contrario, si vuelve el “put premium” y la tasa de financiación se suaviza, eso indicaría que solo fue un evento puntual que el mercado ya ha digerido.
Lo que realmente vale la pena vigilar no es en qué entero se para el precio, sino si la tasa de financiación y el sesgo de las opciones aguantarán 💡. Un bando dice que la tendencia ya cambió; el otro dice que los cortos todavía no se han ido. ¿De qué lado estás?
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#比特币 #BTC #美联储
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Primero, una valoración: en esta recuperación, el combustible no son los largos que entraron recientemente, sino que los cortos (shorts) han sido forzados a salir.
Un informe conjunto de Glassnode y una de las principales casas de intercambio presenta una combinación bastante contraintuitiva. En agosto, esos cinco días de subida del 24.6% en Bitcoin coincidieron con una caída del 12.6% en los contratos abiertos medidos en BTC 📉. Normalmente, cuando el precio sube, es porque se incrementa el apalancamiento; esta vez, el apalancamiento retrocede, pero el precio sigue subiendo. Se liquidaron aproximadamente 64,000 BTC en contratos abiertos; y por cada 1 dólar liquidado, el 89% proviene de posiciones cortas.
El mercado de opciones también envió la misma señal. Las opciones de compra (puts) cuestan más que las de venta (calls); este estado se mantuvo de forma continua durante 361 días, y luego se revirtió en un solo día. El índice de volatilidad de esa casa de intercambio registró en un día una cifra equivalente a cuatro veces la volatilidad intradía normal. Esto se parece más a un evento puntual que a un cambio de tendencia.
Por supuesto, también hay quien dice que si sube, sube, y no importa quién compra. Suena bien, pero si no hay relevo de nuevos largos, la continuidad de la subida queda en duda. Esta semana, Bitcoin volvió a superar los 80,000 dólares y volvió a exprimir a más cortos. Los cortos en liquidación en una sola sesión superaron los 230 millones de dólares en BTC; en todo el mercado, más de 445 millones; según CoinGlass, en 24 horas fue alrededor de 529 millones, y la mayoría sigue siendo de cortos 👀.
Yo mismo tampoco lo tengo del todo claro: ¿esto cuenta como una verdadera reversión? Los datos del informe llegan hasta el cierre del 23 de agosto; solo cubren cuatro plataformas nativas de cripto y no incluyen CME. Los autores también dejan un punto de observación: si el sesgo de las opciones puede mantenerse inclinado hacia las compras y la parte inicial de la curva de vencimientos permanece sólida, entonces sí sería un cambio real de lógica. Al contrario, si vuelve el “put premium” y la tasa de financiación se suaviza, eso indicaría que solo fue un evento puntual que el mercado ya ha digerido.
Lo que realmente vale la pena vigilar no es en qué entero se para el precio, sino si la tasa de financiación y el sesgo de las opciones aguantarán 💡. Un bando dice que la tendencia ya cambió; el otro dice que los cortos todavía no se han ido. ¿De qué lado estás?
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