#日本央行加息至31年高位
Japón sube la tasa al nivel más alto en 31 años, ¿y ahora cambia la liquidez global?
El Banco de Japón llevó el tipo de interés a 1,25%, el máximo de 31 años. No subestimes esos 25 puntos básicos: Japón es una de las mayores fuentes mundiales de “dinero barato”. Los costos del financiamiento en yenes comienzan a subir; lo que en realidad hay que recalcular es el apalancamiento global y el capital de arbitraje.
Esta vez el mercado no se desmoronó directamente. $BTC incluso volvió a colocarse por encima de los 80.000 dólares; el 18 de septiembre, los ETF de Bitcoin registraron entradas netas en un solo día de 433 millones de dólares, y el ETF de SOL mantiene entradas de capital durante 12 semanas consecutivas. Esto indica que, por ahora, el dinero no ha mostrado salidas masivas; más bien parece que están intentando adelantarse.
Lo que me preocupa más es la segunda mitad del movimiento. El alza de tasas de Japón ya estaba descontada por el mercado. El verdadero peligro es que el yen empiece a apreciarse de forma sostenida y que las operaciones de carry trade se vean forzadas a cerrarse. En 2024, el “accidente” del carry trade en yenes provocó una caída del BTC de más del 16% en una semana; ahí está el precedente.
Ahora, lo que el mercado está negociando es un punto de inflexión de liquidez, no esos 25 puntos básicos. Si en el futuro el yen sigue subiendo y los rendimientos de los bonos del yen continúan disparándose, pero el BTC aun así logra mantenerse estable, entonces sí sería una fortaleza genuina. En cambio, si el capital de arbitraje empieza a retirarse, este repunte de hoy podría ser solo el último respiro.
Japón sube la tasa al nivel más alto en 31 años, ¿y ahora cambia la liquidez global?
El Banco de Japón llevó el tipo de interés a 1,25%, el máximo de 31 años. No subestimes esos 25 puntos básicos: Japón es una de las mayores fuentes mundiales de “dinero barato”. Los costos del financiamiento en yenes comienzan a subir; lo que en realidad hay que recalcular es el apalancamiento global y el capital de arbitraje.
Esta vez el mercado no se desmoronó directamente. $BTC incluso volvió a colocarse por encima de los 80.000 dólares; el 18 de septiembre, los ETF de Bitcoin registraron entradas netas en un solo día de 433 millones de dólares, y el ETF de SOL mantiene entradas de capital durante 12 semanas consecutivas. Esto indica que, por ahora, el dinero no ha mostrado salidas masivas; más bien parece que están intentando adelantarse.
Lo que me preocupa más es la segunda mitad del movimiento. El alza de tasas de Japón ya estaba descontada por el mercado. El verdadero peligro es que el yen empiece a apreciarse de forma sostenida y que las operaciones de carry trade se vean forzadas a cerrarse. En 2024, el “accidente” del carry trade en yenes provocó una caída del BTC de más del 16% en una semana; ahí está el precedente.
Ahora, lo que el mercado está negociando es un punto de inflexión de liquidez, no esos 25 puntos básicos. Si en el futuro el yen sigue subiendo y los rendimientos de los bonos del yen continúan disparándose, pero el BTC aun así logra mantenerse estable, entonces sí sería una fortaleza genuina. En cambio, si el capital de arbitraje empieza a retirarse, este repunte de hoy podría ser solo el último respiro.