Una hipoteca en la que el activo en garantía nunca se sale del libro mayor del custodio, de principio a fin; esto probablemente sea una de las cosas que más quiere lograr la financiación en cadena.

Aave Labs propuso un plan llamado «préstamos con garantía en custodia», que crea para Aave V4 un centro de préstamos independiente, especializado en recibir instituciones en custodia. El bitcoin permanece inmóvil en el Anchorage Digital Bank; el prestatario obtiene un comprobante on-chain, llamado token de garantía en custodia. No es transferible y solo representa el saldo que fue puesto en custodia. Un conjunto de infraestructuras de sincronización propuesto por Chainlink se encarga de acuñar y quemar este token según los incrementos y disminuciones del saldo en custodia, alineando la cuenta de custodia fuera de la cadena con la posición de préstamo on-chain. Luego, el prestatario toma prestados stablecoins desde este centro independiente.

La clave está en que el bitcoin no se mueve. No es el típico juego de puentear la moneda para convertirla en algún activo empaquetado y guardarlo en un contrato; el activo subyacente permanece en el custodio durante toda la vida del préstamo. La institución obtiene liquidez on-chain sin tener que sacar los activos del entorno de custodia regulado.

El costo es agregar una capa de dependencia. La liquidación depende de qué tan preciso y qué tan rápido sea la sincronización de los datos de custodia; si esta capa va lenta, la contabilidad del colateral va con retraso, y lo que más teme la liquidación es el retraso.

El plan aún está en fase de discusión en gobernanza; todavía no es un mercado utilizable. Para que de verdad funcione, hay que conectar ambas contabilidades con la suficiente precisión.

El activo no se movió ni un paso; el riesgo primero cambió de lugar.

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