El lunes, antes de la apertura del mercado, el sector petrolero tiene una buena noticia y una mala noticia.

Buena noticia: el Mando Central de las Fuerzas Armadas de EE. UU. dijo que, en las últimas dos semanas, el volumen de transporte de petróleo crudo y gas natural licuado a través del Estrecho de Ormuz alcanzó un máximo de seis meses; en los últimos dos meses, ayudó a que más de 1.000 millones de barriles de crudo cruzaran el estrecho, y el dragado de minas en el canal principal ya se completó. Mala noticia: el Wall Street Journal informó que las instalaciones de combustible para aviones en el Aeropuerto Internacional del Rey Khalid, en la capital saudí, Riad, fueron atacadas; en la escena apareció una columna de humo negro. Los operadores ahora están atentos a la apertura del lunes del Brent. Desde que el precio del petróleo superó los 100 dólares, ya está tocando la mesa de decisiones de la Reserva Federal.

Primero, la primera regla: esta es una de las mayores malas noticias sobre el petróleo en varios meses. Lo que se está golpeando son las suposiciones del mercado: incluso si la guerra sigue en marcha, el petróleo puede salir cada vez con más facilidad. El precio del petróleo, que venía de más de 90, subió hasta 100 y por encima; una gran parte de la prima proviene de la idea de “transporte no estable”. Si la oferta puede ir rodeando gradualmente el impacto de la guerra, el lunes podría deshacerse de parte de esa prima de riesgo.

Pero no lo tomes como que el Estrecho de Ormuz ya volvió a la normalidad. Los datos de buques independientes aún muestran que el paso diario está claramente por debajo del nivel previo a la guerra: el jueves, los buques mercantes cruzaron en total 4, mientras que el promedio de 10 días es de 16. Esto es una disminución de la prima, no una anulación de la prima.

Ahora, la segunda regla: es más bien alcista, pero no le gana a la primera. Los reportes confirman que lo dañado fueron las instalaciones de combustible para aviación de los aeropuertos, no la capacidad central de producción de crudo de Arabia Saudita; no generó una nueva brecha del tipo “cientos de miles / más de un millón de barriles menos al día”. Sin embargo, el radio del ataque ya llegó a las inmediaciones de Riad; esto hay que vigilarlo. El submercado del crudo durante el fin de semana terminó finalmente con sesgo bajista, y lo hizo incluso después de que Arabia Saudita fuera atacada el sábado.

Hay otra lectura de segunda mano: CCTV citando a personas informadas dice que Qatar y Pakistán, como mediadores, ya le han comunicado a Irán que Estados Unidos está listo para negociar y que lo está impulsando de manera seria. Cuando veas el catalizador, no lo tomes como que el trato se va a cerrar de inmediato y con entrega pactada.

Lo más sólido que se puede observar ahora es si el Brent del lunes logra caer por debajo de 100. Si al cierre quedara por debajo de ese nivel, el centro de gravedad de la volatilidad podría moverse hacia abajo y, en los próximos días de operaciones, es probable que el rango se mantenga alrededor de 94–99. Para los mercados globales equivale a desactivar una alerta: la probabilidad de que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supere el 5% se enfriaría claramente, y la presión sobre el oro y las acciones estadounidenses también se aliviaría en una fracción.