Bitcoin se impulsó desde cerca de los 76.000 dólares del 17 de septiembre hasta tocar un máximo esta mañana de 81.377 dólares; al momento de redactar, ronda los 81.100 dólares. En 24 horas sube alrededor de un 4,4% y, por primera vez desde el 7 de septiembre, se mantiene de forma continua por encima de los 80.000 dólares.
Ethereum está aún más fuerte: sube un 5,23% hasta 2.642 dólares, con una subida del 4,39% en siete días. En dos ventanas de tiempo diferentes, supera a Bitcoin, una señal típica de rotación en una fase de aumento del apetito por el riesgo.
Las altcoins como SOL y HYPE suben más de un 11%. El valor total del mercado cripto vuelve a recuperarse hasta 2,78 billones de dólares.
En las últimas 24 horas, más de 110.000 personas en todo el mundo han sido liquidada.
Más importante aún son los datos de liquidaciones: una posición corta en Bitcoin por 238 millones de dólares fue liquidada, y las liquidaciones totales de cortos en el mercado cripto alcanzaron 470 millones de dólares.
Y todo esto no fue porque se aprobara la ley CLARITY; al contrario: precisamente porque murió, luego la CFTC cobró vida.
1，
El 15 de septiembre, el Senado rechazó mediante una moción de procedimiento de la ley CLARITY con 49 votos a favor y 50 en contra.
Esta legislación, que tomó más de un año en pulirse y que fue aprobada por la Cámara de Representantes con 294 votos contra 134, se detuvo de golpe a un paso de la revisión formal.
Según el guion de los últimos tres meses, esto debería haber sido el detonante para que Bitcoin rompiera y cayera por debajo de 74.000.
Pero 48 horas después, la historia se invirtió por completo.
El 17 de septiembre, la CFTC presentó dos propuestas de elaboración de reglas para mercados de activos cripto (RIN 3038-AF80) ante la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios de la Casa Blanca.
El documento describe una nueva categoría de mercado de contratos designados, que permite a bolsas de criptomonedas no registradas ofrecer operaciones apalancadas bajo la supervisión de la CFTC, sin necesidad de promulgar nuevas leyes.
Mientras tanto, la SEC también lanzó medidas regulatorias temporales dentro de 48 horas, marcando un cambio de paradigma de “esperar legislación” a “pruebas controladas” en la supervisión de activos digitales en EE. UU.
La SEC también aprobó formalmente un marco temporal de exención condicional (exención por innovación), que permite desarrollar lugares de negociación de valores tokenizados en cadenas específicas (TSVs), con un piloto limitado para negociar acciones tokenizadas en EE. UU.
El veredicto de Trece: la ley CLARITY murió, pero la regulación no.
La CFTC y la SEC actuaron con rapidez dentro de las 48 horas posteriores a la muerte del proyecto de ley, lo que demuestra que la iniciativa de la regulación cripto se está moviendo desde el Capitolio hacia las propias agencias reguladoras.
Se espera que la propuesta de reglas presentada por la CFTC no se publique con reglas vinculantes hasta finales de 2027, pero la dirección ya está clara: las bolsas cripto obtendrán una ruta de cumplimiento definida bajo el marco de la CFTC, sin tener que esperar otro año mientras el Congreso lo debate.
2，
La señal de liquidez es el soporte más sólido para el rebote de hoy.
18 de septiembre (hora de EE. UU. del Este), los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron una entrada neta de 433 millones de dólares, poniendo fin a las salidas consecutivas de los dos días anteriores.
Blackrock IBIT lideró el rebote con fuerza, con la contribución simultánea de Fidelity FBTC.
El ETF spot de Ethereum registró ese mismo día 114 millones de dólares de entrada neta, mientras que Blackrock ETHA encabezó con 114 millones de dólares de entrada neta en un solo día, poniendo fin a tres días consecutivos de salidas netas.
La entrada neta combinada a ETFs de Bitcoin y Ethereum suma 577 millones de dólares.
Pero el dato más digno de atención hoy no está en BTC ni en ETH.
El ETF de Grayscale de Zcash (ZCSH) registró ayer 270 millones de dólares de entrada neta, manteniendo una entrada neta por 16º día consecutivo.
El nuevo ETF de Zcash captó ese mismo día 46,56 millones de dólares en fondos nuevos.
En el último mes aproximado, ZEC ha subido más de 200%; el capital se está rotando a gran escala hacia Zcash.
Lo que merece especial atención es Morgan Stanley MSBT: en los últimos 20 días de negociación acumuló compras de aproximadamente 51,5 millones de dólares en Bitcoin, sin registrar ninguna salida de capital en un solo día.
MSBT es uno de los pocos fondos de Bitcoin de este mes que no registra salidas netas en un solo día.
El veredicto de Trece: la entrada combinada de 577 millones de dólares en BTC+ETH, junto con que el ETF de ZEC siga atrayendo dinero durante 16 días consecutivos, indica que el dinero institucional no solo volvió, sino que también se está desbordando estructuralmente desde Bitcoin hacia monedas de privacidad y altcoins.
Esto no es para detener la hemorragia; es para transfundir sangre.
Quizás la primavera esté cerca.
3，
Los datos on-chain de hoy muestran un patrón típico: los alcistas aplastan a los bajistas.
En el lado de los alcistas, la gran ballena cripto Garrett Jin abrió el 18 de septiembre posiciones largas de 1.330 BTC a un precio de 78.057 dólares, con un valor aproximado de 107 millones de dólares.
Cerca del 96% del valor nominal neto de los largos está por debajo del precio spot, lo que significa que la presión vendedora por arriba es ligera. El retroceso de 78.057 dólares verificará si ese grupo es soporte de fondo o un punto de activación para liquidaciones.
El reconocido gran inversor on-chain “Maji Da Ge” sigue acumulando; el volumen total de sus posiciones largas ya alcanza 131 millones de dólares. De ese total, hay 32.600 BTC en largos de ETH (85,73 millones de dólares) y 495 BTC en largos de BTC (40,26 millones de dólares).
En el lado de los bajistas, se está representando un brutal short squeeze.
Un “ejército” de ballenas bajistas que mantenía un short de ZEC durante casi medio mes fue obligado a cerrar su short de ZEC por valor de 24,43 millones de dólares a un precio de 1.548 dólares, realizando una pérdida de 10,68 millones.
Debido a que ZEC sigue disparándose, se perforó su precio de liquidación de posición en 1.551 dólares.
Matrixport, vinculada a la gran ballena, depositó hoy 1.000 BTC en Binance (aprox. 81,06 millones de dólares).
Las instituciones que trasladan activos a las bolsas normalmente implican gestión de liquidez o ejecución de órdenes de clientes; pero en el contexto de un rebote de precios significativo, también hay que vigilar posibles tomas de ganancias.
El veredicto de Trece: la ballena añadió 133 millones de dólares a 78.057; la ballena bajista en ZEC perdió 10,68 millones y se vio obligada a liquidar; los largos votan con dinero real, y los bajistas están siendo obligados a desarmarse.
Pero la cartera vinculada a Matrixport depositó 1.000 BTC en Binance; es una señal potencial de presión vendedora que hay que seguir de forma constante.
4，
En un contexto de recuperación del mercado, el mayor tenedor empresarial del mundo dio la postura más directa.
En una entrevista en la plataforma X de Bitcoin Magazine, el CEO de Strategy, Phong Le, afirmó con claridad que la empresa continuará acumulando Bitcoin de forma permanente y que nunca dejaremos de comprar.
Tras conocerse la noticia, las acciones de MSTR se dispararon 11% el viernes.
A fecha de la divulgación más reciente, Strategy posee 840.050 BTC. Estas posiciones se establecieron mediante la emisión de acciones, bonos convertibles y acciones especiales, no a partir de flujos de efectivo operativos.
La probabilidad implícita de las Acciones Especiales de STRC muestra que la probabilidad de que para fin de año vuelva al valor nominal de 100 dólares es del 80,5%; el mercado se muestra optimista sobre la reparación de sus instrumentos de financiamiento.
El veredicto de Trece: Strategy no compró durante dos semanas seguidas, pero el CEO ya anunció públicamente que “nunca dejará de parar”.
Con 840.050 BTC en mano, la probabilidad implícita de reintegrar el capital en STRC es del 80,5%; la herramienta de financiamiento se está reparando y munición de compra se está reponiendo. Cuando el mercado duda cerca de 80.000, la señal de Saylor pesa más que cualquier indicador técnico.
5，
Pero el rebote de hoy no significa que la presión macro ya se haya disipado.
La Fed subió 25 puntos básicos en septiembre en el FOMC, llevando la tasa a 3,75%-4,00%. El diagrama de puntos muestra que 12 de los 18 participantes esperan al menos otra subida de tasas en el año.
El CME FedWatch muestra que la probabilidad de que el mercado vuelva a subir tasas en la reunión de octubre es del 55,4%, muy por encima del 42,5% del viernes pasado y del 7,2% de un mes atrás.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen persistentemente elevados.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años llegó a superar el 5% más temprano esta semana, marcando el máximo desde 2007. El viernes volvió a situarse brevemente sobre el umbral del 5% y cerró en 4,995%.
El Dow Industrial cayó 1,7% en toda la semana y registró su peor desempeño semanal desde marzo.
El precio del petróleo sigue por encima de los 100 dólares.
El petróleo WTI cayó 1,58% el viernes hasta 100,30 dólares por barril. Pero Trump dijo que EE. UU. está negociando con el grupo Houthi, y el precio del petróleo retrocedió desde el máximo intradía.
Vale la pena considerar el análisis del informe de Grayscale: el aumento de tasas de la Fed pertenece a un ajuste dentro del ciclo, no a un giro de política periódica; es poco probable que provoque cambios importantes en el mercado cripto;
Un par de subidas de tasas esperadas para 2026 probablemente tampoco cambiarían demasiado la asignación de capital.
El informe pone como ejemplo un aumento de tasas único durante el mandato de Greenspan en marzo de 1997, señalando que el mercado alcista del Nasdaq entonces no se vio afectado de manera notable.
Pero los emisores de stablecoins como Circle y Tether obtendrán mayores ingresos a medida que suban las tasas; el impacto de los aumentos de tipos difiere para distintos activos dentro del ecosistema cripto.
6，
La señal de amplitud del mercado de hoy es más digna de atención que el propio Bitcoin.
La capitalización total de las criptomonedas sube hasta 2,78 billones de dólares; la cuota de Bitcoin es de aproximadamente 58,7%, por debajo del 59%. Esto implica que, mientras entra dinero, también fluye hacia monedas alternativas, en lugar de rotar desde una hacia la otra.
Ethereum supera a Bitcoin en ventanas de 24 horas y de 7 días; esta señal de rotación suele aparecer en una fase en la que aumenta la tolerancia al riesgo, no en una fase defensiva.
ZEC actualmente cotiza a unos 1.530 dólares; en el último mes aproximadamente, ha subido más de 200%.
El sector PayFi, la narrativa de privacidad y los derivados de DeFi se están convirtiendo en tres líneas principales para el movimiento rotativo de capital.
AKE lideró la tabla de mejores tokens del día.
Pero Trece debe recordarles algo:
Desde el 22 de agosto, Bitcoin ha estado consolidando horizontalmente entre 75.600 y 82.300 dólares; hoy, el nivel de 81.100 dólares lo coloca en el tercio superior de ese rango.
El espacio por encima de 82.300 dólares nunca se ha probado, y la zona de 70.000-73.000 dólares por debajo de 80.000 tampoco se ha puesto a prueba como soporte.
Si no se logra mantener 80.000 dólares, antes de cubrir este gap no habrá ningún fondo estructural.
Deribit tendrá vencimiento de opciones trimestrales el 25 de septiembre; en ese momento vencerán y se liquidarán posiciones de opciones sobre Bitcoin por 14.63 mil millones de dólares. Esto se va a liquidar cuando un gran volumen de contratos abiertos apenas acaba de aumentar un 4,4% en un solo día; creará condiciones para un short squeeze o liquidaciones bruscas, dependiendo de en qué posiciones de cobertura estén los intermediarios.
El índice de Miedo y Codicia está en 71: se encuentra en la zona de codicia, pero aún no alcanza lecturas extremas que históricamente han marcado los máximos locales.
El índice de fuerza relativa del día 14 está en 68,3, por debajo del umbral de sobrecompra de 70; mientras el impulso en sí no se convierta en resistencia, esta subida aún tiene margen.
7，
Sugerencias de operación de Trece
En este momento, Bitcoin ronda los 81.100 dólares, un rebote de casi 5.000 puntos desde 76.000.
Spot a largo plazo: seguir manteniendo.
Tras la muerte del proyecto de ley CLARITY, la CFTC se puso al día en 48 horas. El ETF devolvió en un solo día 577 millones de dólares; con CEO de Strategy clamando “nunca dejaremos de comprar”. Tres buenas noticias a la vez empujaron a Bitcoin por encima de 81.000.
Mantén las compras programadas por debajo de 65.000; no te dejes influir por la volatilidad del precio. Cuando lleguemos al pico del mercado alcista, Trece recordará a todos vender por tandas.
El vencimiento de opciones del 25 de septiembre por 14.63 mil millones de dólares es una fuente de volatilidad que no se puede ignorar, aunque esta es de corto plazo.
Lo más importante para la próxima semana:
25 de septiembre: vencimiento de opciones trimestrales de Deribit, liquidación de opciones sobre BTC por 14.63 mil millones de dólares
26 de septiembre: datos de inflación PCE de EE. UU. de agosto
Avances posteriores en la propuesta de reglas de la CFTC
Si el ETF puede mantener entradas netas continuas
Trece continúa reclutando. No hacemos señales gratis, no jugamos trucos. Tú pagas, yo doy mi análisis.
En este punto de inflexión de “la ley murió, pero la regulación vive”, una voz serena y racional vale oro.
Lo anterior es un análisis personal de inversión y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado conlleva riesgos; la toma de decisiones debe ser prudente.