Durante meses, los traders de cripto han estado esperando lo mismo.
Bitcoin avanza primero.
Ethereum le sigue.
Entonces empiezan a moverse las altcoins de gran capitalización.
Por fin, casi todo empieza a subir y todo el mundo lo llama altseason.
Pero 2026 podría estar mostrándonos una versión diferente de ese ciclo.
En lugar de que todo el mercado de altcoins explote al mismo tiempo, parece que el dinero se está moviendo entre narrativas específicas, sectores y monedas individuales.
Y esa diferencia podría ser lo que muchos traders están pasando por alto.
Los Números Aún No Dicen que hay Altseason Completa
Comencemos por la parte importante.
Con mediciones tradicionales, aún no estamos en un altseason amplio confirmado.
Los datos recientes del Índice de Temporada de Altcoins se han mantenido alrededor de los 30, mientras que el umbral comúnmente usado para altseason es 75: significa que el 75% de las principales altcoins monitoreadas necesitarían superar a Bitcoin durante el periodo de medición.
La dominancia de Bitcoin también sigue siendo alta.
Lecturas recientes han colocado la dominancia de BTC alrededor del 58–59%, lo que significa que Bitcoin aún controla una parte muy grande del valor total del mercado cripto.
Si solo miramos esos indicadores tradicionales, la respuesta parece simple.
El altseason no está aquí.
Pero mira debajo de esos números y la imagen se vuelve mucho más interesante.
Algunas Altcoins Ya Están Actuando Como Si Fuera Altseason
Mientras los índices generales siguen débiles, las altcoins individuales están produciendo movimientos enormes.
ZEC es uno de los ejemplos más claros.
Los datos recientes de 90 días mostraron que ZEC subió más de 130% frente a su nivel anterior, mientras que activos como PUMP y RAY también registraron ganancias de tres dígitos durante la ventana de medición.
Esto sucede mientras muchas otras altcoins siguen muy por detrás de Bitcoin.
Así que estamos viendo dos mercados al mismo tiempo.
Un grupo de traders mira el Índice de Temporada de Altcoins y dice que no está pasando nada.
Otro observa sectores individuales y ve que algunas monedas ya se comportan como si el altseason hubiera llegado.
Ambas observaciones pueden ser ciertas.
Esta rotación podría importar más que el índice
Esa podría ser la mayor diferencia.
La idea antigua del altseason era simple.
Las ganancias de Bitcoin se movieron hacia Ethereum.
Las ganancias de Ethereum se movieron hacia las grandes capitalizaciones.
Entonces el dinero eventualmente llegó a monedas más pequeñas.
Todo se puso verde.
El mercado actual parece más selectivo.
El capital puede moverse hacia monedas de privacidad durante unos días.
Entonces la atención cambia hacia la IA.
Entonces DeFi empieza a moverse.
Entonces los traders rotan hacia activos relacionados con Solana u otra narrativa emergente.
En lugar de un gran altseason, podríamos estar recibiendo varias temporadas de narrativa más pequeñas ocurriendo dentro del mismo ciclo de mercado.
Septiembre Ya Está Mostrando Señales de Rotación
Hay alguna evidencia que respalda esa idea.
A principios de septiembre, la capitalización bursátil total de los activos cripto fuera del top 10 aumentó más de 10%, mientras que la dominancia de Bitcoin encontró resistencia alrededor de la zona del 60%.
Más recientemente, la amplitud del mercado mejoró dramáticamente.
Una instantánea del 17 de septiembre mostró que 89 de 100 activos cripto monitoreados avanzaban, frente a solo 12 una semana antes. Cada sector importante en ese conjunto de datos era positivo, con activos relacionados con memes y DeFi entre los grupos más fuertes.
Eso no prueba un altseason completo.
Pero sí muestra que la participación empieza a ampliarse.
Y por lo general es más interesante que mirar solo Bitcoin.
Los Derivados También Están Mostrando Algo
Hay otro desarrollo inusual.
El interés abierto de futuros perpetuos de altcoins se movió recientemente por encima del de Bitcoin por primera vez desde diciembre de 2024.
El 6 de septiembre, el interés abierto perpetuo de altcoins se reportó cerca de 40 mil millones de dólares, frente a aproximadamente 23.9 mil millones de dólares para Bitcoin.
Eso nos dice que los traders están prestando mucha más atención a las altcoins.
Pero aquí hay una advertencia importante.
Más actividad de derivados no significa automáticamente una demanda más sana.
También puede significar que se está construyendo el apalancamiento y la especulación.
Por eso, la participación en el mercado spot y la amplitud del mercado más amplia importan junto con la posición en futuros.
Bitcoin no tiene que caer para que las alts se muevan
Esto es otro malentendido sobre el altseason.
Algunos traders esperan a que Bitcoin se debilite antes de esperar que las altcoins superen.
Eso no es necesario.
La dominancia de Bitcoin es una razón.
El BTC puede seguir subiendo mientras la dominancia cae si el resto del mercado cripto simplemente sube más rápido. CoinGecko señala que la caída de la dominancia de BTC mientras el propio Bitcoin sube puede indicar un interés creciente en otras criptomonedas.
De hecho, un Bitcoin relativamente estable a veces puede crear un mejor entorno para la rotación.
Bitcoin aporta confianza.
Luego los traders empiezan a buscar movimientos de mayor porcentaje en otro lugar.
Ahí es cuando el capital puede empezar a dispersarse por todo el mercado.
Ethereum todavía importa.
Hay una pieza del rompecabezas tradicional del altseason que no se debe ignorar.
Ethereum.
A principios de este mes, el par ETH/BTC alcanzó un máximo de siete meses después de romper una estructura descendente de más largo plazo.
Pero al mismo tiempo, la dominancia de Bitcoin se mantuvo fuerte, creando señales contradictorias.
Esa es exactamente la razón por la que llamar a un altseason completo ahora sería prematuro.
Si ETH empieza a superar de forma consistente a BTC mientras la dominancia de Bitcoin cae y aumenta la capitalización total del mercado de altcoins, el argumento tradicional del altseason se vuelve mucho más fuerte.
Hasta entonces, estamos en algún punto intermedio.
El mayor cambio podría ser la selectividad
Ahora hay miles de activos cripto compitiendo por la misma atención y liquidez.
Eso cambia las matemáticas del altseason.
El dinero no necesariamente tiene que repartirse de manera uniforme en todo.
Puede concentrarse en proyectos vinculados a la narrativa que los traders ahora estén siguiendo.
Eso podría significar privacidad una semana.
IA la siguiente.
DeFi después de eso.
Luego, Layer 1s, DePIN, RWA o algo completamente distinto.
Esto crea un mercado donde el sector correcto puede sentirse como altseason mientras el resto del mercado de altcoins apenas se mueve.
Eso es lo que los traders podrían estar pasando por alto
Todos siguen haciendo una pregunta:
"¿Cuándo empieza el altseason?"
Tal vez la mejor pregunta sea:
¿Dónde ya está ocurriendo el altseason?
Los indicadores amplios todavía no confirman un altseason clásico de todo el mercado.
La dominancia de Bitcoin sigue elevada.
El Índice de Temporada de Altcoins sigue relativamente bajo.
Y muchas altcoins todavía están luchando.
Pero debajo de esos titulares, el capital se está moviendo claramente.
Ciertos sectores están superando.
Las altcoins individuales se están separando del mercado más amplio.
Y la participación recientemente ha empezado a expandirse.
Tal vez este ciclo no comienza con un único gran cambio de la temporada de Bitcoin a la temporada de altcoin.
Quizá empiece con pequeñas rotaciones que gradualmente se vuelven más grandes.
Si eso continúa, los traders que esperan a que cada altcoin se ponga verde antes de llamarlo altseason podrían reconocer el cambio mucho más tarde que el propio mercado.