He dejado de tratar las minutas de la Fed como si fueran algún documento secreto que de repente nos dirá hacia dónde va Bitcoin.
La situación macro ahora es más complicada que eso. La Fed acaba de subir las tasas 25 pb hasta el 3,75%–4,00%, su primer aumento desde 2023, mientras la inflación sigue por encima del objetivo. Las proyecciones de septiembre sitúan la tasa de política mediana en 4,1% para fin de año, lo que sugiere que todavía podría haber otra subida.
Al mismo tiempo, el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha movido por encima del 5%, el dólar se ha fortalecido y el petróleo se ha mantenido por encima de los 100 dólares, ya que las disrupciones energéticas mantienen vivas las preocupaciones sobre riesgos inflacionarios. Esa combinación importa más para mí que la decisión de la tasa en el titular.
Sigo notando qué rápido reduce todo esto a “más halcón = bajista” o “recortes = alcista”. Ya lo he visto antes. Los mercados normalmente son más caóticos que el relato.
Lo que quiero de las minutas es el desacuerdo que subyace a la decisión. ¿Qué tan preocupados están los funcionarios por que la inflación se mantenga rígida? ¿Cuánto peso le están dando a una economía más fuerte? ¿Y con qué seriedad están considerando el riesgo de que los precios de la energía más altos se conviertan en una inflación más general?
No me fío del todo de la idea de que el cripto puede ignorar esas presiones solo porque, eventualmente, las expectativas de liquidez cambien.
Quizá el mercado ya ha descontado el endurecimiento.
Quizá no.
De cualquier modo, creo que los detalles importan más ahora que el titular.
#bitcoin #Crypto #fomc #FederalReserve $G $F $NEAR
La situación macro ahora es más complicada que eso. La Fed acaba de subir las tasas 25 pb hasta el 3,75%–4,00%, su primer aumento desde 2023, mientras la inflación sigue por encima del objetivo. Las proyecciones de septiembre sitúan la tasa de política mediana en 4,1% para fin de año, lo que sugiere que todavía podría haber otra subida.
Al mismo tiempo, el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha movido por encima del 5%, el dólar se ha fortalecido y el petróleo se ha mantenido por encima de los 100 dólares, ya que las disrupciones energéticas mantienen vivas las preocupaciones sobre riesgos inflacionarios. Esa combinación importa más para mí que la decisión de la tasa en el titular.
Sigo notando qué rápido reduce todo esto a “más halcón = bajista” o “recortes = alcista”. Ya lo he visto antes. Los mercados normalmente son más caóticos que el relato.
Lo que quiero de las minutas es el desacuerdo que subyace a la decisión. ¿Qué tan preocupados están los funcionarios por que la inflación se mantenga rígida? ¿Cuánto peso le están dando a una economía más fuerte? ¿Y con qué seriedad están considerando el riesgo de que los precios de la energía más altos se conviertan en una inflación más general?
No me fío del todo de la idea de que el cripto puede ignorar esas presiones solo porque, eventualmente, las expectativas de liquidez cambien.
Quizá el mercado ya ha descontado el endurecimiento.
Quizá no.
De cualquier modo, creo que los detalles importan más ahora que el titular.
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