El Banco Central de Inglaterra (BoE) mantiene el tipo de interés en el 3,75%, a pesar de que la inflación en el Reino Unido está en aumento y de que EE. UU. acaba de subir los tipos. La razón de esta diferencia es el origen de la inflación.
El Comité de Política Monetaria (MPC) del BoE votó con una mayoría de 6 a 3 para mantener los tipos, de los cuales 3 miembros querían aumentarlos de forma inmediata. Un día antes, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) subió los tipos hasta el 4%.
¿Por qué la Fed sube los tipos y el BoE no?
El 16/09/2023, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó su tasa de interés básica en 0.25%, llevándola a un rango del 3.75% al 4%. Esta es la primera subida de tipos de EE. UU. desde 2023, solo un día antes de que el BoE tomara su decisión.
Gráfico de tipos de interés del Banco Central de Inglaterra desde 2017. Fuente de la imagen: Banco de Inglaterra
Ambos bancos centrales se enfrentan al mismo tipo de choque: el aumento del precio de la energía tras el conflicto en Oriente Medio ha afectado al suministro. El Brent superó los 100 USD por barril, lo que llevó a que la inflación en Inglaterra subiera al 3.1% en agosto, desde el 2.9% de julio.
El gobernador Andrew Bailey considera que los tipos de interés no pueden resolver directamente el shock del precio del petróleo. También señala que aún no hay muchas señales de que el aumento de los precios de la energía se esté trasladando a los salarios. Mientras tanto, la Fed, con un mercado laboral más fuerte y preocupada por su propia inflación, ha decidido actuar en lugar de esperar.
Los economistas del banco ING (Países Bajos) estiman que, en este momento, el riesgo de una “espiral salarios-precios” en Inglaterra es menor que en 2022. Por lo tanto, el BoE tiene margen para esperar antes de subir los tipos.
¿Por qué las familias han sentido la presión?
Las familias del Reino Unido no han tenido que esperar una decisión oficial de subida de tipos para ver que los costes aumentan. El tipo hipotecario medio a 5 años ha subido hasta el 5.87%, el nivel más alto desde noviembre de 2023. Los bancos prestamistas han empezado a anticipar la posibilidad de que la política monetaria siga endureciéndose.
Por lo tanto, el BoE debe sopesar dos riesgos: si actúa demasiado rápido, puede hacer que una economía ya frágil se vuelva aún más difícil. Pero si espera demasiado, el riesgo de que el shock de la energía se prolongue puede alimentar una espiral de aumento de salarios y precios.
Actualmente hay 3 miembros que apoyan la subida de tipos, mientras que la Fed acaba de ir en la dirección contraria. Si los precios de la energía siguen altos, la cifra del 3.75% podría no ser todavía el punto final de este año.
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