Ahí es donde realmente está llegando la demanda.
El protocolo generó en torno a 19,64 M$ en ganancias en septiembre y destinó aproximadamente 13,82 M$ a recompras. Es una cantidad significativa de capital que se está usando para retirar tokens del mercado.
Esto puede crear una configuración muy diferente a la de una subida impulsada únicamente por traders.
Pero hay una pregunta que seguiría haciendo.
¿Qué sucede cuando la presión de recompra se vuelve más pequeña?
Las comisiones de PONS también aumentaron de 2,49 M$ a alrededor de 2,95 M$. Esta parte importa porque las comisiones representan actividad real del protocolo. Si las ganancias y las comisiones siguen creciendo, entonces la historia de la recompra tiene algo que la respalda.
El mercado de derivados está mostrando una convicción mucho más fuerte ahora mismo.
El interés abierto subió hasta alrededor de $188,6M mientras que el financiamiento se mantuvo firmemente positivo en 0,0201%. Los traders están claramente añadiendo exposición larga apalancada.
Y aquí es donde me pongo cuidadoso.
El mercado spot aún no ha igualado esa fortaleza.
Después de alrededor de $3,94M de flujo neto positivo durante la venta masiva de los dos días anteriores, el flujo neto spot de PONS se invirtió ligeramente a negativo, alrededor de $47,9K. Esto sugiere que la presión spot mejoró, pero la cantidad todavía es pequeña en comparación con la venta anterior.
La actividad de las ballenas también sigue siendo positiva.
El Delta minorista de ballenas está alrededor de 0,101% en comparación con 0,349% el día anterior. Las ballenas siguen estando más activas, pero su dominio está disminuyendo.
Entonces PONS actualmente tiene tres fuerzas trabajando juntas.
Las recompras están reduciendo la oferta disponible.
Los traders de derivados están añadiendo apalancamiento.
Pero la demanda spot todavía está intentando ponerse al día.
Para mí, esa última parte es la prueba real.
Si las comisiones y las ganancias siguen subiendo mientras los compradores spot se vuelven más fuertes, entonces el rally tiene una base más saludable.
Si los recompras se frenan mientras el apalancamiento sigue aumentando, entonces la misma estructura puede volverse mucho más frágil.
Vigilaría los flujos spot con más atención que el movimiento del 13%.