El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha expresado recientemente su visión más actual sobre la política monetaria, dejando claro que, si el escenario de la inflación se ajusta a las previsiones, existen varias posibilidades de futuras subidas de tipos, e incluso no descarta una subida única de 50 puntos básicos o la opción de subidas consecutivas.
Como el principal banco central que ha mantenido durante mucho tiempo una política de ultra-eas flexibilizada a nivel global, el propio responsable del Banco de Japón lanzó directamente una expresión tan enérgica como “una subida única de 50 puntos básicos”, lo cual, sin duda, rompe con las expectativas arraigadas del mercado de que el BoJ solo probaría “de forma extremadamente lenta”. Esto indica que la evaluación del rumbo de la inflación por parte del nivel decisorio japonés está experimentando cambios sustanciales, y la determinación de normalizar la política es más firme de lo que el resto esperaba.
En el plano macro, el giro del BoJ hacia una postura más “hawkish” impacta de forma más directa en el tipo de cambio del yen y en el carry trade global. Si los costes de financiación del yen suben rápidamente, el capital arbitrajista en todo el mundo podría regresar de manera forzada, desencadenando efectos en cadena sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el índice del dólar estadounidense y la liquidez transfronteriza global.
Para el mercado cripto, el desarme de posiciones de carry trade suele ir acompañado de un ajuste en el margen de la liquidez agregada de los activos de riesgo. A corto plazo, activos de riesgo como $BTC podrían enfrentar una reconfiguración de la liquidez y una intensificación de la volatilidad; pero a mediano y largo plazo, la tendencia sigue dependiendo de la velocidad real con la que se estreche el diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón, así como del forcejeo dentro del gran entorno de liquidez global. Hacia dónde se moverá el mercado, todavía hay que observar de cerca el ritmo con el que se materialicen las políticas posteriores.
#BOJ #InterestRates #CryptoLiquidity
Como el principal banco central que ha mantenido durante mucho tiempo una política de ultra-eas flexibilizada a nivel global, el propio responsable del Banco de Japón lanzó directamente una expresión tan enérgica como “una subida única de 50 puntos básicos”, lo cual, sin duda, rompe con las expectativas arraigadas del mercado de que el BoJ solo probaría “de forma extremadamente lenta”. Esto indica que la evaluación del rumbo de la inflación por parte del nivel decisorio japonés está experimentando cambios sustanciales, y la determinación de normalizar la política es más firme de lo que el resto esperaba.
En el plano macro, el giro del BoJ hacia una postura más “hawkish” impacta de forma más directa en el tipo de cambio del yen y en el carry trade global. Si los costes de financiación del yen suben rápidamente, el capital arbitrajista en todo el mundo podría regresar de manera forzada, desencadenando efectos en cadena sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el índice del dólar estadounidense y la liquidez transfronteriza global.
Para el mercado cripto, el desarme de posiciones de carry trade suele ir acompañado de un ajuste en el margen de la liquidez agregada de los activos de riesgo. A corto plazo, activos de riesgo como $BTC podrían enfrentar una reconfiguración de la liquidez y una intensificación de la volatilidad; pero a mediano y largo plazo, la tendencia sigue dependiendo de la velocidad real con la que se estreche el diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón, así como del forcejeo dentro del gran entorno de liquidez global. Hacia dónde se moverá el mercado, todavía hay que observar de cerca el ritmo con el que se materialicen las políticas posteriores.
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