El gobernador del Banco Central de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, acaba de hacer unas declaraciones destacadas sobre la orientación de la política monetaria, y subrayó que, dependiendo de la evolución de la inflación, esta institución puede perfectamente considerar opciones más contundentes, incluyendo subir los tipos de interés en otros 50 puntos básicos o aumentarlos en reuniones consecutivas.

Este movimiento sorpresivo de tono “hawkish” por parte del máximo responsable de la BOJ constituye un punto de inflexión importante, rompiendo las expectativas del mercado sobre una senda de endurecimiento monetario lenta y prudente de Japón. Tras varios años manteniendo una política monetaria ultraexpansiva, que la BOJ esté dispuesta a acelerar el ritmo de las subidas de tipos muestra que la presión inflacionaria interna está aumentando y exige una respuesta más decidida por parte del regulador.

La declaración anterior generó de inmediato una fuerte presión en los mercados financieros globales. La posibilidad de que la BOJ aumente con fuerza los tipos de interés respaldaría una recuperación significativa del yen, y al mismo tiempo activaría una oleada de salida de posiciones de “Yen carry trade” — una estrategia que consiste en pedir prestado yenes a bajo costo para invertir en activos de alta rentabilidad en todo el mundo. Cuando este flujo de capital se invierte, la liquidez global se contrae y presiona a la baja el mercado bursátil y otros activos de riesgo.

Para el mercado de las criptomonedas, especialmente $BTC , que la BOJ ajuste la política con mayor rapidez que lo previsto es un riesgo de liquidez macro que no puede pasarse por alto. Cuando aumenta el costo del capital en yenes, los grandes fondos de inversión tienden a reducir el apalancamiento y a reestructurar sus carteras, lo que provoca una presión generalizada por toma de ganancias a corto plazo.