La Reserva Federal probablemente aún debería subir las tasas una vez este año
Según el más reciente gráfico de puntos de tasas de interés que se publicó, de los 18 miembros, 12 votan que el rango de tasas a finales de 2026 será de 4% a 4.25%. Esto significa que, antes de que termine el año, lo más probable es que aún haya una subida adicional de 0.25%, que podría ser en octubre o en diciembre; en concreto dependerá de los datos de inflación.
En cuanto a 2027, la mitad de los miembros cree que las tasas llegarán a 4.5% (otro aumento de 0.25%) y la otra mitad considera mantenerlas sin cambios o bajarlas.
Para 2028 y 2029, más a largo plazo, la mayoría de los miembros piensa que las tasas seguirán bajando y que finalmente encontrarán un equilibrio en el rango de 3% a 3.5%.
Pero tengan en cuenta esto:
Una vez que la Reserva Federal inicie una subida sostenida de tasas, el mercado no se cambiará de inmediato hacia recortes.
La lógica es bastante sencilla:
La política de subidas de tasas en sí misma tiene continuidad. Mientras aún no se haya implementado la subida, el mercado puede seguir albergando una expectativa o “falsa esperanza”. Pero en cuanto la subida se materialice, las grandes instituciones empezarán a retirarse de forma gradual.
Porque el posicionamiento de las grandes instituciones y su salida requieren tiempo; no pueden operar de manera tan arbitraria como un pequeño inversor.
Si se sube o se baja con frecuencia y sin criterio, solo se acabaría “explotando” a las grandes instituciones. Y muchas de esas grandes instituciones son capital de mercados internacionales; para ellas la estabilidad es muy importante, por lo que normalmente no cambian el ciclo fácilmente.
Sin embargo, la salida de las grandes instituciones no provoca una caída en picada inmediata.
La razón es simple:
Si se liquidara de golpe y rápido, el dinero no tendría tiempo de completar la salida; en cambio, provocaría un efecto de estampida, haciendo que nadie pueda vender a tiempo.
Por eso, en el mercado, en realidad ocurrirá algo como esto: un movimiento de subidas y repeticiones moderadas, elevando poco a poco el precio para ir distribuyendo las posiciones, es decir, “subir para descargar” (dumping controlado).
Tengan en cuenta que la esencia de “subir para descargar” no es hacer que todos ganen dinero, sino atraer a los pequeños inversores a entrar al alza y, al final, completar el “bolsillo” (llevarse las compras).
Y cuando toda la posición se haya distribuido por completo, entonces la tendencia recién empezará a presionar a la baja de verdad.
Así que, en esencia, lo que la gente gana ahora es el dinero de esta fase de “subidas para descargar”.
Por eso, sigo pensando que el comportamiento actual de mercado puede compararse con el de 2023: de mercado bajista hacia mercado alcista. En el camino habrá mucha volatilidad; el mercado hará lavados de posiciones de un lado a otro. ¿Habrá retrocesos? Sin duda los habrá.
Según el más reciente gráfico de puntos de tasas de interés que se publicó, de los 18 miembros, 12 votan que el rango de tasas a finales de 2026 será de 4% a 4.25%. Esto significa que, antes de que termine el año, lo más probable es que aún haya una subida adicional de 0.25%, que podría ser en octubre o en diciembre; en concreto dependerá de los datos de inflación.
En cuanto a 2027, la mitad de los miembros cree que las tasas llegarán a 4.5% (otro aumento de 0.25%) y la otra mitad considera mantenerlas sin cambios o bajarlas.
Para 2028 y 2029, más a largo plazo, la mayoría de los miembros piensa que las tasas seguirán bajando y que finalmente encontrarán un equilibrio en el rango de 3% a 3.5%.
Pero tengan en cuenta esto:
Una vez que la Reserva Federal inicie una subida sostenida de tasas, el mercado no se cambiará de inmediato hacia recortes.
La lógica es bastante sencilla:
La política de subidas de tasas en sí misma tiene continuidad. Mientras aún no se haya implementado la subida, el mercado puede seguir albergando una expectativa o “falsa esperanza”. Pero en cuanto la subida se materialice, las grandes instituciones empezarán a retirarse de forma gradual.
Porque el posicionamiento de las grandes instituciones y su salida requieren tiempo; no pueden operar de manera tan arbitraria como un pequeño inversor.
Si se sube o se baja con frecuencia y sin criterio, solo se acabaría “explotando” a las grandes instituciones. Y muchas de esas grandes instituciones son capital de mercados internacionales; para ellas la estabilidad es muy importante, por lo que normalmente no cambian el ciclo fácilmente.
Sin embargo, la salida de las grandes instituciones no provoca una caída en picada inmediata.
La razón es simple:
Si se liquidara de golpe y rápido, el dinero no tendría tiempo de completar la salida; en cambio, provocaría un efecto de estampida, haciendo que nadie pueda vender a tiempo.
Por eso, en el mercado, en realidad ocurrirá algo como esto: un movimiento de subidas y repeticiones moderadas, elevando poco a poco el precio para ir distribuyendo las posiciones, es decir, “subir para descargar” (dumping controlado).
Tengan en cuenta que la esencia de “subir para descargar” no es hacer que todos ganen dinero, sino atraer a los pequeños inversores a entrar al alza y, al final, completar el “bolsillo” (llevarse las compras).
Y cuando toda la posición se haya distribuido por completo, entonces la tendencia recién empezará a presionar a la baja de verdad.
Así que, en esencia, lo que la gente gana ahora es el dinero de esta fase de “subidas para descargar”.
Por eso, sigo pensando que el comportamiento actual de mercado puede compararse con el de 2023: de mercado bajista hacia mercado alcista. En el camino habrá mucha volatilidad; el mercado hará lavados de posiciones de un lado a otro. ¿Habrá retrocesos? Sin duda los habrá.
