El bitcoin sube, el petróleo crudo baja y ocurre el mismo día. Si lo interpretamos como una mediación que funcionó con Irán, sería una explicación cómoda, pero probablemente no muy fiable.
La pista está al lado: las acciones estadounidenses también abrieron y avanzaron con fuerza, y justo ese día fue la primera subida de tipos de la Reserva Federal en más de tres años. La distensión geopolítica no explica las bolsas estadounidenses: la mediación reduce la prima de riesgo de los productos energéticos, pero no tiene mucho que ver con las valoraciones de las acciones. Para que se comprendan a la vez estos tres mercados, solo hay una cosa: la subida de tipos ya se consumó, lo que sugiere que el comité considera que la economía aún aguanta.
Esta explicación es más fría y, a la vez, más peligrosa. Los activos de riesgo interpretan la subida de tipos como una economía fuerte, por lo que suben; pero el supuesto que lo hace posible es ese optimismo sobre el crecimiento y la inflación, y esa valoración puede ser refutada en cualquier momento por el siguiente lote de datos. La narrativa alcista teme no tanto a los catalizadores negativos, sino a equivocarse de causa: cuando la misma causa se invierte la próxima vez, te encontrarás del lado equivocado.
Las noticias geopolíticas son reales, pero no son tan importantes como quizá creas. Lo que hay que vigilar es si la trayectoria de la subida de tipos vuelve a ajustarse al alza, no si circula algún rumor de un acuerdo. Si la próxima semana los datos de inflación rebotan y las expectativas de subidas de tipos se revisan al alza, pero aun así los activos de riesgo no caen, entonces quedará claro que el mercado está fijando precios por otra cosa; y que deberíamos desechar por completo lo anterior.
#美联储 #比特币 #宏观
La pista está al lado: las acciones estadounidenses también abrieron y avanzaron con fuerza, y justo ese día fue la primera subida de tipos de la Reserva Federal en más de tres años. La distensión geopolítica no explica las bolsas estadounidenses: la mediación reduce la prima de riesgo de los productos energéticos, pero no tiene mucho que ver con las valoraciones de las acciones. Para que se comprendan a la vez estos tres mercados, solo hay una cosa: la subida de tipos ya se consumó, lo que sugiere que el comité considera que la economía aún aguanta.
Esta explicación es más fría y, a la vez, más peligrosa. Los activos de riesgo interpretan la subida de tipos como una economía fuerte, por lo que suben; pero el supuesto que lo hace posible es ese optimismo sobre el crecimiento y la inflación, y esa valoración puede ser refutada en cualquier momento por el siguiente lote de datos. La narrativa alcista teme no tanto a los catalizadores negativos, sino a equivocarse de causa: cuando la misma causa se invierte la próxima vez, te encontrarás del lado equivocado.
Las noticias geopolíticas son reales, pero no son tan importantes como quizá creas. Lo que hay que vigilar es si la trayectoria de la subida de tipos vuelve a ajustarse al alza, no si circula algún rumor de un acuerdo. Si la próxima semana los datos de inflación rebotan y las expectativas de subidas de tipos se revisan al alza, pero aun así los activos de riesgo no caen, entonces quedará claro que el mercado está fijando precios por otra cosa; y que deberíamos desechar por completo lo anterior.
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