Recientemente, siempre hay gente que usa la frase “ETH ETF en reducción neta consecutiva” para decir que ya tocó techo. Primero, aclaremos dos cosas: el lado de los flujos de capital ≠ el lado del precio.
Hechos: En los últimos 7 días de negociación, los ETF spot de ETH se han convertido acumuladamente en una posición de reducción neta de aproximadamente 36.000 ETH. El día 16, además, la reducción neta diaria fue de 76.000 ETH; la reducción se está ampliando. Pero, al mismo tiempo, el ETH spot +3,23%: los tokens que “tiraron” las instituciones fueron absorbidos por la demanda del mercado spot y de los minoristas.
¿Cómo entenderlo? Poniéndolo en el contexto de los aumentos de tasas de la Reserva Federal y la mejora en las proyecciones de tipos:
① Las carteras institucionales son las más sensibles a las tasas; cuando las expectativas sobre liquidez se ajustan a la baja, son las primeras en reducir posiciones;
② La reacción del mercado minorista suele ir con retraso, y esta es también una característica histórica del cripto respecto a la bolsa de EE. UU., “valorando con medio paso de atraso”;
③ Por eso, la reducción neta lidera: se parece más a una respuesta anticipada de “dinero inteligente” ante el panorama macro, que a la conclusión de que la tendencia ya se invirtió.
En adelante, vigila tres puntos: si las reducciones grandes pueden converger pronto, si la reposición puede ampliarse a más productos y si el efecto se extenderá de ETH a los ETF de BTC. La salida de un solo producto suele ser rotación; que BTC también continúe saliendo de manera sostenida es la señal sistémica.
(Lo anterior es una observación del lado de los flujos de capital y no constituye asesoramiento de inversión)
Hechos: En los últimos 7 días de negociación, los ETF spot de ETH se han convertido acumuladamente en una posición de reducción neta de aproximadamente 36.000 ETH. El día 16, además, la reducción neta diaria fue de 76.000 ETH; la reducción se está ampliando. Pero, al mismo tiempo, el ETH spot +3,23%: los tokens que “tiraron” las instituciones fueron absorbidos por la demanda del mercado spot y de los minoristas.
¿Cómo entenderlo? Poniéndolo en el contexto de los aumentos de tasas de la Reserva Federal y la mejora en las proyecciones de tipos:
① Las carteras institucionales son las más sensibles a las tasas; cuando las expectativas sobre liquidez se ajustan a la baja, son las primeras en reducir posiciones;
② La reacción del mercado minorista suele ir con retraso, y esta es también una característica histórica del cripto respecto a la bolsa de EE. UU., “valorando con medio paso de atraso”;
③ Por eso, la reducción neta lidera: se parece más a una respuesta anticipada de “dinero inteligente” ante el panorama macro, que a la conclusión de que la tendencia ya se invirtió.
En adelante, vigila tres puntos: si las reducciones grandes pueden converger pronto, si la reposición puede ampliarse a más productos y si el efecto se extenderá de ETH a los ETF de BTC. La salida de un solo producto suele ser rotación; que BTC también continúe saliendo de manera sostenida es la señal sistémica.
(Lo anterior es una observación del lado de los flujos de capital y no constituye asesoramiento de inversión)
