Por qué la nueva Capa 2 de Kinetiq podría cambiar la economía de Hyperliquid DeFi
Las capas 2 debían resolver un problema sencillo: hacer que las aplicaciones de blockchain fueran más rápidas y baratas.
Pero otra pregunta se ha vuelto cada vez más importante:
¿A dónde va realmente el valor creado por una L2?
El Elysium de Kinetiq responde a esa pregunta de manera diferente.
En lugar de plantear otra capa de ejecución como un destino que compite con su red subyacente, Elysium se está diseñando específicamente en torno a Hyperliquid, con la conectividad de HyperCore como base.
Kinetiq lo describe como “el primer, y único, L2 que acumula valor en la historia”.
Esa es una afirmación ambiciosa.
Pero lo interesante no es el eslogan.
Es la arquitectura y el modelo económico que hay detrás.
Por qué Hyperliquid necesita Elysium
Hyperliquid ya ha establecido un potente entorno de trading onchain a través de HyperCore.
Sin embargo, según Kinetiq, el crecimiento de DeFi en Hyperliquid ha expuesto limitaciones significativas en HyperEVM.
El manifiesto apunta específicamente a su arquitectura dual de bloques, rendimiento y throughput limitados, y la dificultad resultante tanto para traders como para creadores.
El problema se vuelve especialmente evidente cuando aumenta la demanda de transacciones.
Kinetiq afirma que los simples swaps en HyperEVM han alcanzado costos de hasta $20, describiéndolo como insostenible para usuarios nuevos.
Eso crea una situación difícil.
Hyperliquid tiene traders sofisticados y una actividad económica considerable, pero el entorno de propósito general que rodea a HyperCore ha tenido dificultades para proporcionar la experiencia de ejecución necesaria para respaldar la próxima ola de aplicaciones.
La respuesta de Kinetiq no es abandonar Hyperliquid.
Es construir un entorno especializado a su alrededor.
Ese entorno es Elysium.
$HYPE Se convierte en el Gas
Una de las decisiones más simples de Elysium también podría ser una de las más importantes.
$HYPE será el token de gas.
Kinetiq describe esto como proporcionar “fricción cero de activos netos”.
En lugar de introducir otro activo de gas y crear otro sistema económico aislado, Elysium permanece conectado al activo nativo de Hyperliquid.
Por tanto, la arquitectura busca hacer que Elysium se sienta menos como una blockchain separada y más como un entorno adicional de ejecución dentro del ecosistema de Hyperliquid.
🔹Para los creadores, eso significa menos límites innecesarios de activos.
🔹Para los usuarios, significa una economía de tokens menos que navegar.
🔹Y para Hyperliquid, crea otro entorno donde $HYPE tiene utilidad.
Por supuesto, una mayor utilidad no debería interpretarse automáticamente como una apreciación garantizada del precio.
El efecto económico real depende de cuánta actividad atrae Elysium y de cuánto $HYPE se consume finalmente como gas.
Esa distinción importa.
Aumentar el potencial del trading spot de Hyperliquid
Esto podría ser uno de los objetivos más trascendentales de Elysium.
Se reconoce ampliamente a Hyperliquid por sus futuros perpetuos, pero Kinetiq argumenta que sus mercados spot siguen infrautilizados.
El manifiesto señala varios indicadores.
La cuota semanal de volumen spot de Hyperliquid frente a Binance ha caído a su nivel más bajo en 15 meses.
El volumen mensual spot se describe como en su segundo nivel más bajo desde el lanzamiento.
Y HIP 2, el mecanismo nativo de arranque del orderbook de Hyperliquid, también se describe como estando en su punto más bajo desde Q4 2024.
La conclusión de Kinetiq es directa:
Hyperliquid necesita un entorno spot más competitivo.
Elysium está diseñado para abordar eso con un rendimiento y un throughput sustancialmente mayores, con un tiempo de bloque finalmente equivalente al de HyperCore.
Kinetiq describe el entorno de producción del Día 1 como “órdenes de magnitud más potente que HyperEVM”.
Si ese rendimiento se materializa, podría habilitar aplicaciones de trading que sean difíciles o impracticables de operar en el entorno HyperEVM existente.
🔹Y eso importa porque la liquidez atrae más liquidez.
🔹Una mejor ejecución puede fomentar más aplicaciones.
🔹Más aplicaciones pueden crear más mercados.
🔹Más mercados pueden atraer a más traders.
🔹Y más traders pueden profundizar el ecosistema en general.
Por qué importan los PropAMM
La oportunidad de PropAMM es particularmente interesante.
Kinetiq apunta a la actividad del mercado spot de Solana, argumentando que los PropAMMs allí generan volúmenes consistentemente muchas veces mayores que los mercados spot de HyperCore.
Elysium está diseñado para hacer que los PropAMMs sean más atractivos al combinar alta ejecución de rendimiento con cercanía a HyperCore.
Pero el componente más interesante puede ser la infraestructura de oráculo.
Kinetiq dice que su personalización del precompile L1Read puede proporcionar a los PropAMMs un “oráculo gratis” con frescura en la parte alta del bloque.
Eso podría crear un entorno distintivo para los market makers.
Un PropAMM que opere cerca de HyperCore puede potencialmente cubrirse contra la liquidez y el precio de Hyperliquid mientras accede a información de mercado altamente actual.
Esto es más que simplemente agregar otro AMM.
Es un intento de conectar la creación de mercados automatizada directamente con la infraestructura de trading existente de Hyperliquid.
Hyperliquid se convierte en el oráculo nativo
Otra innovación importante de Elysium es su tratamiento del precompile L1Read.
Kinetiq dice que Elysium aprovechará y adaptará L1Read para que el precio y la liquidez de Hyperliquid puedan convertirse en la infraestructura nativa de oráculo para el ecosistema.
La implementación actual de HyperEVM expone información de BBO.
Elysium pretende personalizar L1Read para exponer información adicional que traders y creadores pueden usar.
Esto podría tener implicaciones significativas.
Un oráculo no es solo un suministro de datos.
Es infraestructura que determina qué aplicaciones pueden construir de forma segura y eficiente alrededor de la información del mercado.
Si los propios datos de mercado de Hyperliquid se integran profundamente en el entorno de ejecución de Elysium, los desarrolladores podrían construir aplicaciones alrededor de la misma infraestructura de liquidez y precios que ya impulsa el ecosistema de trading de Hyperliquid.
Eso crea una relación mucho más estrecha entre la capa L2 y la red subyacente L1.
Un ciclo de vida de token nativo
Quizá la propuesta para creadores más convincente es el enfoque de Elysium para la generación de tokens.
Kinetiq sostiene que lanzar tokens dentro del ecosistema de Hyperliquid históricamente ha sido difícil, ya sea en HyperCore o en HyperEVM.
Elysium está diseñado para cambiar eso.
Un token podría potencialmente atravesar todo un ciclo de vida:
AMM de cola larga
↓
Elysium PropAMM
↓
HyperCore Spot
↓
HIP 3 Perpetuals
Esto se habilita gracias a cuatro características que Kinetiq destaca:
🔹Co ubicación con HyperCore.
🔹Un entorno EVM de alto rendimiento.
🔹Acceso a despliegues perpetuos sin permisos de HIP 3.
🔹Y una conectividad profunda entre estos componentes.
Esto crea algo más significativo que un lanzador de tokens.
Crea un posible ciclo de vida de mercado.
Un nuevo token puede comenzar con el descubrimiento de liquidez, avanzar hacia una creación de mercado más profunda, potencialmente llegar a un orderbook spot de HyperCore y, finalmente, acceder a mercados de perpetuos.
Kinetiq describe esta composabilidad como una “oferta específica de Elysium”.
Si se ejecuta como fue diseñado, esto podría darle a los creadores una ruta más clara desde la creación de tokens hasta mercados financieros maduros, sin obligarlos a unir ecosistemas completamente separados.
La parte más importante: comisiones del secuenciador
Aquí es donde el diseño económico de Elysium se vuelve particularmente interesante.
Kinetiq propone la siguiente distribución de comisiones del secuenciador:
25% → Creadores
25% → Tesoro
50% → KNTQ
La asignación a creadores se dirige a aplicaciones que consumen espacio de bloques de Elysium y puede usarse para incentivos, reembolsos y otros mecanismos de crecimiento.
La asignación al tesoro se destina a las operaciones de Kinetiq.
El 50% restante se usa para compras programáticas de KNTQ en el mercado abierto.
Y Kinetiq hace el mecanismo explícito:
“Se quemará el 100% del KNTQ comprado.”
Los tokens se envían al Fondo de Asistencia de Hyperliquid.
Esto crea un posible bucle económico:
Actividad de Elysium
↓
Comisiones del secuenciador
↓
25% Creadores + 25% Tesoro + 50% KNTQ
↓
Compras de mercado de KNTQ
↓
KNTQ eliminado permanentemente mediante el mecanismo de quema
Esa es la razón central por la que la tesis de acumulación de valor resulta interesante.
Alinear Creadores, Usuarios y KNTQ
La economía tradicional de una L2 puede crear una separación entre la capa de ejecución y la red subyacente.
Una L2 puede atraer usuarios, capturar comisiones y construir su propio foso económico.
Elysium está intentando revertir esa relación.
El modelo propuesto dirige la actividad económica hacia tres destinos.
Los creadores reciben incentivos para crear aplicaciones.
El tesoro recibe recursos para mantener y hacer crecer el ecosistema.
Y los tenedores de KNTQ reciben la asignación más grande mediante recompras y quemas.
Kinetiq resume claramente la alineación prevista:
“El éxito de Elysium es el éxito de Hyperliquid”.
Esa es la tesis central.
Cuanto más valioso se vuelva Elysium como entorno de ejecución, más espacio de bloques debería, en teoría, consumir.
Más espacio de bloques genera más comisiones para el secuenciador.
Y el 50% de esas comisiones está diseñado para fluir hacia compras y quemas de KNTQ.
Pero hay una advertencia analítica importante.
El mecanismo en sí no garantiza la creación de valor.
La asignación del 50% solo se vuelve económicamente significativa cuando Elysium genera ingresos significativos del secuenciador.
Eso significa que la prueba real comienza después del lanzamiento.
🔹Volumen de transacciones.
🔹Usuarios activos.
🔹Volumen de trading spot.
🔹Actividad de PropAMM.
🔹Consumo de gas de $HYPE.
🔹Ingresos del secuenciador.
🔹Y KNTQ comprado y quemado realmente.
Estas importarán más que los porcentajes de titulares.
Por qué Elysium es diferente
Por lo tanto, la distinción más interesante no es simplemente que Elysium sea una L2.
🔹Es la relación que está diseñado tener con Hyperliquid.
🔹Elysium usa $HYPE como gas.
🔹Está diseñado para estar co ubicado con HyperCore.
🔹Trae los datos de mercado de Hyperliquid directamente al entorno de ejecución.
🔹Apunta al problema del trading spot.
🔹Apoya a los PropAMMs.
🔹Crea un posible ciclo de vida para nuevos tokens.
Y su economía del secuenciador está diseñada para devolver la mitad de las comisiones generadas de vuelta a recompras y quemas de KNTQ.
Por eso, la frase “L2 que acumula valor” merece atención.
La propuesta no es que Elysium cree valor automáticamente solo por existir.
La propuesta es que la actividad económica en Elysium está diseñada para reforzar el ecosistema que la rodea en lugar de extraer valor de él.
Eso es un experimento mucho más interesante.
La verdadera pregunta es la adopción
El manifiesto de Elysium presenta una tesis técnica y económica convincente.
Pero la tesis aún tiene que sobrevivir al contacto con el mercado.
¿Los desarrolladores pueden construir sobre ella?
¿Pueden los traders encontrar mejor ejecución y mayor liquidez?
¿Puede #Elysium hacer que los mercados spot de Hyperliquid sean sustancialmente más competitivos?
¿Generarán los PropAMM un volumen significativo?
¿El ciclo de vida del token realmente animará a más proyectos a lanzar y madurar dentro de Hyperliquid?
Y en última instancia, ¿los ingresos resultantes del secuenciador serán lo bastante grandes para que las recompras y quemas de KNTQ se conviertan en una fuente significativa de captura de valor?
Esas son las preguntas que estaré observando.
Por lo tanto, lo más importante sobre Elysium quizá no sea que promete hacer a Hyperliquid más rápido.
Es que Kinetiq intenta diseñar una capa de ejecución donde el crecimiento, la infraestructura y la economía de tokens apunten en la misma dirección.
Si la arquitectura cumple y el mercado la adopta, Elysium podría convertirse en algo más que una L2.
Podría convertirse en un motor económico adicional para el ecosistema de Hyperliquid.
Y ese es el experimento que vale la pena observar.