Wall Street se enfrenta a una nueva pregunta: ¿hasta cuánto pueden subir las tasas de interés antes de que las acciones sientan la presión?
El mercado de valores de EE. UU. entró en una fase más cautelosa después de que la Reserva Federal subiera su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 3,75%–4,00%, marcando su primer aumento de tasas desde 2023. La decisión se esperaba ampliamente, pero la historia más importante del mercado fue la señal de la Fed de que podría producirse otro incremento más adelante este año.
Ese mensaje cambió de inmediato el enfoque del aumento de tasas en sí a la trayectoria futura de la política monetaria.
El miércoles, el Dow Jones Industrial Average cayó cerca de un 1,21%, mientras que el S&P 500 retrocedió aproximadamente un 0,44%. El Nasdaq terminó casi sin cambios, lo que mostró que las acciones tecnológicas fueron más resistentes pese al cambio en las expectativas sobre las tasas de interés.
Por qué los inversores están vigilando a la Fed
Las tasas de interés más altas pueden afectar a las acciones a través de varios canales.
Cuando suben los rendimientos del Tesoro, los activos más seguros pueden volverse más atractivos frente a las acciones. Al mismo tiempo, los costos de endeudamiento más altos pueden aumentar la presión sobre las empresas, en particular sobre aquellas cuyas valoraciones dependen en gran medida del crecimiento futuro.
Por eso, el mercado observa con más atención los datos de inflación, las cifras de empleo y las comunicaciones próximas de la Reserva Federal.
Reuters informó que los inversores también están reevaluando cuánto tiempo podrían seguir vigentes unas condiciones financieras más estrictas.
Las acciones tecnológicas se enfrentan a una prueba clave
Las acciones relacionadas con tecnología y la IA siguen siendo una de las áreas más importantes del mercado.
Estas empresas han ayudado a respaldar los principales índices de EE. UU., pero las valoraciones elevadas pueden volverse más sensibles cuando suben los rendimientos de los bonos. Eso no significa automáticamente que las acciones de tecnología deban caer; más bien, los inversores podrían exigir un mayor crecimiento de las ganancias para justificar las valoraciones actuales.
La negociación previa a la apertura del jueves mostró cierta recuperación: los futuros del Dow, el S&P 500 y el Nasdaq subieron después de la debilidad del miércoles.
El petróleo añade otra capa de incertidumbre
Los precios del petróleo también están influyendo en el mercado.
El Brent cotizó recientemente alrededor de la zona de los 104 dólares, mientras que el alivio en las preocupaciones por disrupciones de la oferta ayudó a empujar los precios a la baja. Los precios más bajos del petróleo podrían reducir algo la presión inflacionaria, aunque los riesgos geopolíticos siguen siendo una variable importante para los mercados.
¿Qué viene después?
Para los inversores, la historia inmediata ya no es simplemente si la Fed sube las tasas.
La pregunta más importante es cuánto tiempo se mantendrá vigente la política monetaria restrictiva y cómo responderán las ganancias corporativas a ella.
Si la inflación se mantiene persistente, los mercados podrían seguir ajustándose a tasas más altas por más tiempo. Si la inflación se enfría, las expectativas podrían volver a cambiar.
Por ahora, Wall Street está equilibrando tres fuerzas principales: las tasas de interés, la inflación y las ganancias corporativas.
Y eso deja al mercado con una pregunta importante: ¿el próximo movimiento de la Fed se convertirá en el catalizador de otra gran rotación en las acciones de EE. UU.?