La Reserva Federal subió las tasas de interés en un cuarto de punto el miércoles, su primer alza desde 2023. El bitcoin (BTC) aun así subió, desafiando la suposición antigua de que una política más estricta siempre perjudica a los activos de riesgo.
Los mercados ya habían descontado el movimiento desde hacía días. Esa brecha entre la expectativa y la reacción explica gran parte del comportamiento de los precios del miércoles, aunque no cuenta toda la historia.
El aumento de la tasa ya estaba descontado
Los futuros de tasas de interés situaban las probabilidades de una subida en 92.7% horas antes de la decisión del FOMC, según BeInCrypto. Los traders ya se habían posicionado para ello con bastante antelación.
Bitcoin cayó hasta alrededor de $75,350 poco antes de la decisión, y luego se disparó por encima de $76,100 dentro de minutos del anuncio. Llegó a estar tan alto como $76,500 después de que cerraran los mercados en EE. UU., para finalmente ubicarse cerca de $76,138.
La investigación sobre ciclos anteriores de la Fed describe algo similar. Los operadores que ajustan sus posiciones antes de un anuncio a menudo apenas reaccionan a la decisión en sí; a veces incluso rebotan más alto.
Una sorpresa más agresiva habría perjudicado más
Scott Melker, presentador de Daily Wolf de Yahoo Finance, sostuvo que una subida creíble y única podría calmar los rendimientos a largo plazo en lugar de asustar al mercado. La condición era que el presidente Kevin Warsh evitara señalar un ciclo de endurecimiento más prolongado.
Las proyecciones actualizadas de la Fed muestran que 16 de los 18 funcionarios ahora esperan otra subida antes de fin de año, un salto marcado frente a los nueve en junio. Aun así, la decisión del comité se aprobó por votación unánime de 12-0, y el propio comunicado mantuvo un tono medido.
El oro se movió en un patrón similar. Los precios spot se dispararon hacia los $4,360 justo después del anuncio, y luego cayeron para cerrar entre $4,280 y $4,300. El recorrido completo apunta a toma rápida de ganancias más que a una alarma genuina.
La Fed no es la única fuerza que está moviendo los precios esta semana. Bitcoin y XRP ya venían bajando tras el fracaso de la Ley CLARITY en el Senado: un proyecto destinado a definir qué regulador federal supervisa los activos digitales.
Ese tropiezo solo eliminó más de $300 millones en posiciones apalancadas. Luego, los ETF de Bitcoin y Ether perdieron en conjunto $592 millones por retiros el 15 de septiembre, su peor día de salidas en meses.
Mientras tanto, el panel general de las principales 10 posiciones lució mixto, en lugar de ser uniformemente alcista. Zcash (ZEC) subió más de 20% en siete días mientras XRP cayó, un recordatorio de que las narrativas específicas de las altcoins pueden imponerse por completo al panorama macro.
Con 16 responsables de la política aún mirando una nueva subida este año, la próxima prueba real para las criptomonedas quizá no sea la siguiente reunión de la Fed. Podría ser si el debate sobre la Ley CLARITY se reabre antes de entonces.