$MARSCOIN $ADBE Mercado: la reacción principal tras el informe. El margen de beneficios del FCF supera el 40% después del reporte. La valoración está “barata hasta el polvo”; las ventas de puts y los spreads de put credit se han inflado como si fueran para ganar acostado. Pero creo que justo esto es una señal clásica de una trampa de valor: lo “barato” es por una razón, no por un ajuste erróneo.
Primero, la calidad del FCF de Adobe se está deteriorando. Un margen de 40%+ se apoya en pagos anticipados del modelo de suscripción y en recompras de acciones como soporte. Sin embargo, las herramientas nativas de IA (productos tipo Firefly, pero también Midjourney, Runway, Sora, etc.) están erosionando el poder de fijación de precios de su software creativo. El mercado usa el relato de “cheap” para ocultar el techo de crecimiento.
Segundo, los datos de opciones no mienten. Si realmente está barato, el dinero inteligente debería entrar masivamente comprando calls. Pero en el rebote reciente, el ratio put/call de ADBE ha aumentado en lugar de bajar; el sesgo de volatilidad implícita sigue inclinándose hacia el lado de las puts. Las instituciones están cubriendo caídas, no comprando a contracorriente. Vender puts aquí es como recoger monedas frente a un rodillo.
Tercero, el entorno macro no acompaña. Las noticias de hoy muestran un tono más hawkish de la Fed y declaraciones de Warsh que presionan al mercado bursátil; es la primera vez desde 2023 que suben las expectativas de alza de tasas. Las acciones de crecimiento con valoraciones altas sufren primero cuando suben los tipos: el “barato” de ADBE es “barato” en comparación con el pasado, no en comparación con el entorno de tasas.
BTC precio actual $NVDAB
Cuarto, antecedentes históricos: en 2022, Meta también fue “dirt cheap”, pero terminó cayendo otro 40% antes de tocar fondo. Lo “barato” nunca es motivo de compra; lo que importa son los catalizadores…
¿Qué opinas? Comparte tus ideas en la sección de comentarios; me interesa ver opiniones diferentes
Primero, la calidad del FCF de Adobe se está deteriorando. Un margen de 40%+ se apoya en pagos anticipados del modelo de suscripción y en recompras de acciones como soporte. Sin embargo, las herramientas nativas de IA (productos tipo Firefly, pero también Midjourney, Runway, Sora, etc.) están erosionando el poder de fijación de precios de su software creativo. El mercado usa el relato de “cheap” para ocultar el techo de crecimiento.
Segundo, los datos de opciones no mienten. Si realmente está barato, el dinero inteligente debería entrar masivamente comprando calls. Pero en el rebote reciente, el ratio put/call de ADBE ha aumentado en lugar de bajar; el sesgo de volatilidad implícita sigue inclinándose hacia el lado de las puts. Las instituciones están cubriendo caídas, no comprando a contracorriente. Vender puts aquí es como recoger monedas frente a un rodillo.
Tercero, el entorno macro no acompaña. Las noticias de hoy muestran un tono más hawkish de la Fed y declaraciones de Warsh que presionan al mercado bursátil; es la primera vez desde 2023 que suben las expectativas de alza de tasas. Las acciones de crecimiento con valoraciones altas sufren primero cuando suben los tipos: el “barato” de ADBE es “barato” en comparación con el pasado, no en comparación con el entorno de tasas.
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Cuarto, antecedentes históricos: en 2022, Meta también fue “dirt cheap”, pero terminó cayendo otro 40% antes de tocar fondo. Lo “barato” nunca es motivo de compra; lo que importa son los catalizadores…
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