Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026 por su asiento permanente en el Consejo de Gobernadores, respondió preguntas en la rueda de prensa posterior a la reunión en Washington después de que el FOMC subiera la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a un rango objetivo de 3.75%-4%, el primer aumento desde 2023. Dieciséis de 18 responsables de política monetaria anotaron otro alza de un cuarto de punto antes de fin de año.
Warsh marcó el tono de inmediato: los riesgos de inflación están al alza, dijo, mientras que los riesgos laborales están equilibrados. Hay demasiadas categorías que están registrando aumentos por encima del 3% tanto en una base de seis como de doce meses, añadió, y los datos del verano no le han mostrado que la situación de la inflación haya mejorado. Los patrones importan, recalcó; los puntos de datos son ruidosos.
Calificó la decisión en sí misma de sobria. La acción de hoy, les dijo a los reporteros, debería mostrar que el comité se toma en serio la lucha, y la Fed decidió eliminar una dosis de acomodación. Rompió con la convención en un punto, revelando que no presentó un punto este ciclo, al tiempo que se negó a trazar su propia trayectoria de tipos y descartó cualquier cosa para futuras reuniones.
Al pasar al mercado laboral, Warsh sonó más sereno y dijo que, en conjunto, el mercado laboral está más o menos en pleno empleo y que no cree que la Fed necesite causar daño al mercado laboral para lograr su objetivo.
Atribuyó el contexto más amplio a dar margen a la Fed para moverse: siete semanas de datos desde la última reunión muestran que la economía se ha fortalecido, y esa fortaleza subyacente permite a los responsables de la formulación de políticas centrarse en la estabilidad de precios.
Sobre los rendimientos de los bonos, Warsh señaló tres impulsores: la fortaleza económica, la competencia por el capital vinculada a un repunte real del CAPEX y la geopolítica. Mantuvo sus comentarios sobre la IA en tono breve, señalando que la Fed se preocupa muchísimo por lo que sucede en ese ámbito y que su fuerza de tareas interna debe informar hacia el cierre del año.
Warsh cerró manteniendo un control estricto sobre la política, diciendo que no tenía nada para los reporteros sobre cualquier conversación con el Presidente y declinó comentar la política del BCE u otros bancos centrales.
Citas clave:
Política monetaria
La acción de hoy demuestra que estamos decididos a cumplir con la estabilidad de precios.
Decidimos eliminar una dosis de acomodación a la economía.
En julio, expresamos una disposición conjunta para actuar.
La decisión que tomamos hoy fue una decisión sobria.
No me dedico a la orientación futura.
No presenté un punto.
No voy a prejuzgar ninguna decisión futura que podamos tomar.
Siempre me ha interesado académicamente una tasa neutral, pero no veo que tenga un efecto operativo en las decisiones de hoy.
Inflación
Los riesgos de inflación están al alza; los riesgos laborales están equilibrados.
Debemos estar seguros de que la inflación subyacente debe estar acercándose al 2% de manera oportuna, y el FOMC decidió que no se ha cumplido.
Hay demasiadas categorías que están registrando aumentos por encima del 3% tanto en base de 6 como de 12 meses.
Los datos del verano no me dicen que haya mejorado la situación de la inflación.
Las tendencias importan; los puntos de datos son ruidosos.
No estaba esperando con el aliento contenido ningún punto de datos en particular, incluido el IPC.
Las tendencias de inflación no estaban pasando la prueba, y he visto poco o ningún cambio allí.
Garantizaremos que cualquier cambio en los precios no se generalice.
Otras economías avanzadas también están sufriendo presiones de precios.
Mercado laboral
En conjunto, estamos más o menos en pleno empleo.
No creo que necesitemos hacer daño al mercado laboral para lograr nuestro objetivo."
Crecimiento y economía
Lo ocurrido en las 7 semanas desde que nos vimos por última vez, los datos han mostrado que la economía se ha fortalecido.
Gracias a la fortaleza subyacente de la economía, podemos permitirnos centrarnos en la estabilidad de precios.
Condiciones financieras
Mis colegas tienen dificultades para describir las condiciones financieras como restrictivas, así que decidimos eliminar una dosis de acomodación.
Veo 3 razones por las que los rendimientos de los bonos han subido: la primera es la fortaleza económica; la segunda, la competencia por el capital; el repunte del CAPEX es real, y la tercera son la geopolítica.
IA y productividad
Nos importa mucho lo que está ocurriendo en la IA.
La fuerza de tareas debería informarnos sobre la IA antes de que termine el año.
Transparencia y rendición de cuentas de la Fed
No tengo nada para usted sobre una conversación con el Presidente.
Se negó a comentar sobre la política del BCE y de otros bancos centrales.