La **Reserva Federal (Fed)** de EE. UU. subió la tasa de interés de referencia 0,25 puntos porcentuales el miércoles y se embarcó en un aumento de tasas por primera vez desde julio de 2023. En medio de la persistencia de presiones inflacionarias difíciles, volvió a inclinar la política monetaria hacia el endurecimiento.
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La Reserva Federal elevó por unanimidad el rango objetivo de la tasa de interés de referencia a 3,75%–4,00%. Es la primera señal que rompe la postura de mantener y recortar las tasas que se había sostenido durante más de 3 años.
Ajustó al alza su pronóstico de inflación para 2026 y presentó el valor medio de la tasa de interés de la Fed (tasa de fondos federales) a finales de 2026 en 4,1%.
Con esta decisión, el ciclo de recortes de tipos consecutivos aplicado en 2024-2025 prácticamente llega a su fin y el rumbo de la política regresa de nuevo hacia un “alza”.
La Fed sube el tipo de interés a 3.75%-4.00%
En la votación, la Fed aprobó por unanimidad 12 votos a 0 ampliar el rango objetivo de la tasa de fondos federales de 3.50%-3.75% a 3.75%-4.00%, lo que supone un alza de 0.25 puntos porcentuales.
En el comunicado sobre política monetaria publicado el 16 de septiembre, la Fed evaluó que “la actividad económica real mantiene un curso sólido y la demanda interna también es firme. La inflación sigue en niveles elevados”.
El comunicado también subrayó que “las medidas de política de hoy apoyarán de manera más oportuna el logro de la meta de inflación del 2% del Comité” y que “el Comité mantendrá como objetivo lograr la estabilidad de precios”. A diferencia de la división de opiniones en el mes de junio sobre la necesidad de un endurecimiento adicional, en esta ocasión el resultado quedó zanjado en dirección a una subida.
Según la tabla de puntos de septiembre, 12 de los miembros de la Fed situaron el valor medio del tipo de interés a finales de este año en 4.125%, 4 lo fijaron en 4.375% y 2 lo indicaron en 3.875%.
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El presidente Wash de la Fed, perspectiva de la trayectoria de tipos
Los miembros de la Fed ajustaron ligeramente al alza sus previsiones de inflación general (IPC) para 2026: de 3.6% a 3.7% en el escenario del valor medio. También elevaron las previsiones de inflación subyacente de 3.3% a 3.4%. Al mismo tiempo, ajustaron al alza la previsión de crecimiento real para 2026, de 2.2% a 2.3%, y redujeron la previsión de la tasa de desempleo, de 4.3% a 4.1%.
El presidente Kevin Waller (Wash) de la Fed no dio a conocer, una vez más, su previsión individual de tipos, dejando el gráfico de la tabla de puntos con un punto faltante (18 puntos) en lugar de los 19 que normalmente se presentan.
Según la tabla de puntos, la tasa de los fondos federales registraría el valor medio de 4.1% a finales de 2026, manteniéndose en el mismo nivel durante 2027 y descendiendo de forma gradual hasta 3.9% en 2028. En cambio, el momento en que la inflación general regrese al objetivo del 2% de la Fed se situaría en 2029, reflejando la percepción de que la fase de alta inflación se prolongará.
Esta trayectoria sugiere que, con base en el valor medio, podría haber una subida adicional de 0.25 puntos porcentuales más a lo largo del año. No obstante, la Fed volvió a enfatizar que la tabla de puntos es “una previsión, no un compromiso de política”.
Con la presión de Trump, elección de “subir”
Esta decisión llegó en un contexto en el que el presidente Donald Trump presiona con insistencia para mantener una política de tipos bajos. El 4 de septiembre, Trump señaló que, si la Fed no reduce los costos de endeudamiento, “podrían suspender el comercio con países que estén registrando déficits comerciales con Estados Unidos”, exigiendo de forma explícita recortes de tasas.
La Fed subió una última vez el tipo de referencia en la fase final del ciclo de endurecimiento, tras la crisis pandémica de julio de 2023, y en 2024-2025 se pasó a recortes, teniendo en cuenta las preocupaciones por una desaceleración económica. En lo que va de este año, mediante recortes consecutivos, el tipo de referencia ha bajado hasta 3.50%-3.75%, pero con esta subida se ha revertido, inclinando nuevamente la orientación de la política hacia el endurecimiento.
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