La decisión sobre la tasa en sí puede ser la parte más fácil. La verdadera prueba del mercado comienza cuando Powell habla. Con el IPC subyacente de agosto subiendo un 0,3% mes contra mes y con los mercados asignando una alta probabilidad a una subida de 25 pb, me interesa menos debatir si el movimiento ocurre y más enfocarme en lo que la Fed señale después. Una subida de 25 pb no significa automáticamente “risk-off” (aversión al riesgo). Si la decisión ya está descontada, el BTC y las acciones tecnológicas podrían absorber el movimiento inicialmente y reaccionar con más fuerza a la orientación sobre la política futura.

Un camino más firme (hawkish) podría fortalecer el dólar y presionar los activos sensibles a la liquidez, mientras que un panorama menos agresivo podría aliviar las condiciones financieras. El oro también será sensible a las rentabilidades reales y a la dirección del dólar. Mi enfoque alrededor del FOMC es sencillo: no quiero perseguir la primera vela. Observaré la reacción del BTC después de que se asiente la volatilidad, especialmente si el soporte se mantiene o si se confirma una ruptura. La noticia principal importa. La orientación importa más.
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