88% ESPERA UNA SUBIDA DE 25 PUNTOS BÁSICOS DE LA FED — PERO ESE NO ES TODA LA HISTORIA
El mercado de predicciones asigna actualmente una probabilidad del 88% a una subida de tipos de 25 pbs, mientras que “sin cambios” se mantiene en 13%
¿Por qué podría la Fed subir 25 pbs?
Las nóminas de agosto aumentaron en 162.000, el desempleo se mantuvo en el 4,1% y la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Un empleo sólido le da margen a los responsables para endurecer, mientras que la inflación persistente impulsada por la energía incrementa el costo de esperar
¿Por qué podría la Fed mantener?
Algo de presión inflacionaria podría provenir de shocks temporales de energía y aranceles, más que de una economía sobrecalentada. Mantener los tipos permitiría a la Fed observar más datos y evitar un endurecimiento justo cuando la inflación subyacente comienza a enfriarse
Una subida de 50+ pbs sigue siendo un escenario marginal, porque podría generar tensiones innecesarias en bonos, acciones y cripto. Una bajada de tipos parece aún menos coherente con el panorama inflacionario actual
Mi caso base es una subida de 25 pbs
Pero el factor más importante para mover el mercado quizá no sea la decisión en sí. Será el “dot plot” y si la presidenta Warsh lo presenta como un ajuste único o como el inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento
Una subida más “benigna” podría apoyar al $BTC después de la volatilidad inicial. Una pausa más “agresiva” podría hacer lo contrario
¿El consenso del 88% está correctamente valorado o el mercado se ha vuelto demasiado confiado?
#Predictions
El mercado de predicciones asigna actualmente una probabilidad del 88% a una subida de tipos de 25 pbs, mientras que “sin cambios” se mantiene en 13%
¿Por qué podría la Fed subir 25 pbs?
Las nóminas de agosto aumentaron en 162.000, el desempleo se mantuvo en el 4,1% y la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Un empleo sólido le da margen a los responsables para endurecer, mientras que la inflación persistente impulsada por la energía incrementa el costo de esperar
¿Por qué podría la Fed mantener?
Algo de presión inflacionaria podría provenir de shocks temporales de energía y aranceles, más que de una economía sobrecalentada. Mantener los tipos permitiría a la Fed observar más datos y evitar un endurecimiento justo cuando la inflación subyacente comienza a enfriarse
Una subida de 50+ pbs sigue siendo un escenario marginal, porque podría generar tensiones innecesarias en bonos, acciones y cripto. Una bajada de tipos parece aún menos coherente con el panorama inflacionario actual
Mi caso base es una subida de 25 pbs
Pero el factor más importante para mover el mercado quizá no sea la decisión en sí. Será el “dot plot” y si la presidenta Warsh lo presenta como un ajuste único o como el inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento
Una subida más “benigna” podría apoyar al $BTC después de la volatilidad inicial. Una pausa más “agresiva” podría hacer lo contrario
¿El consenso del 88% está correctamente valorado o el mercado se ha vuelto demasiado confiado?
#Predictions
