¿A dónde va el dinero cuando suben las tasas de interés y los rendimientos de los bonos❓❓❓
Bitcoin, el oro y las acciones están reaccionando de maneras diferentes a medida que los inversores se preparan para la decisión de septiembre de la Reserva Federal.
Se espera ampliamente que la Fed suba las tasas en 25 puntos básicos hoy, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años recientemente tocó el 5%, un nivel no visto desde 2007.
Eso cambia el juego para casi todos los activos importantes.
Por qué importan las tasas más altas
Cuando suben las tasas de interés, las inversiones más seguras como los bonos del gobierno pueden ofrecer mejores rendimientos.
Eso significa que los inversores tienen menos motivos para asumir grandes riesgos solo para obtener un rendimiento.
El dinero no se va automáticamente de Bitcoin, del oro o de las acciones, pero los inversores se vuelven mucho más cuidadosos con el lugar donde lo colocan.
Y eso es exactamente lo que estamos viendo ahora.
Bitcoin siente la presión
Bitcoin ha sido uno de los activos principales más débiles alrededor de la decisión de la Fed.
BTC se recuperó recientemente por encima de los 80.000 dólares, pero ese impulso se ha desvanecido. Reuters informó que la racha alcista de Bitcoin a finales del verano se estaba enfrentando a presión tanto por la decisión de la Fed como por la incertidumbre en Washington sobre la legislación en torno a las criptomonedas.
Hoy, Bitcoin cotiza alrededor de la zona de los 75.000 dólares medios.
Los tipos más altos pueden ser difíciles para las criptomonedas porque Bitcoin no genera intereses. Cuando los bonos del gobierno ofrecen rendimientos atractivos, algunos inversores podrían preferir el retorno de menor riesgo.
Pero Bitcoin también tiene otro lado en su historia.
Algunos inversores ven el BTC como una alternativa de reserva de valor, en particular cuando les preocupan las divisas, la deuda pública o la inflación.
Eso crea una batalla interesante: Bitcoin puede comportarse como un activo de riesgo en momentos de tensión en el mercado, pero también compite por parte del mismo relato de “dinero alternativo” que el oro.
El oro está contando una historia diferente
El oro ha sido sorprendentemente fuerte.
Normalmente, unos tipos de interés más altos pueden causar problemas al oro porque el oro tampoco paga intereses.
Pero hoy el oro subió más de un 1%, hasta alcanzar aproximadamente 4.354 dólares la onza, ya que los rendimientos de los Treasuries retrocedieron desde sus máximos recientes.
¿Por qué?
Porque los tipos de interés no son lo único en lo que piensan los inversores.
La inflación, la incertidumbre geopolítica y la demanda de protección también respaldan al oro. La demanda de bancos centrales y la demanda internacional también han ayudado a que el oro dependa menos de la relación tradicional entre los tipos y el precio.
Así que incluso con los tipos altos, los inversores siguen mostrando demanda de oro.
Las acciones quedan atrapadas en medio
Las acciones tienen otro problema.
Los tipos más altos aumentan los costos de endeudamiento para las empresas y pueden hacer que las ganancias futuras de las compañías sean menos valiosas en los términos de hoy.
Eso puede ser especialmente importante para las acciones de crecimiento y tecnología caras.
Wall Street cayó el martes mientras los rendimientos de los Treasuries subían, los precios del petróleo seguían altos y los inversores se mostraban preocupados por las perspectivas económicas.
Pero antes de la decisión de la Fed de hoy, las acciones se estabilizaron. El S&P 500 subió alrededor de un 0,2% y el Nasdaq cerca de un 0,5% durante la sesión matinal, ya que el rendimiento del Treasury a 10 años retrocedió hasta acercarse a 4,97%.
Así que los inversores no han abandonado por completo las acciones.
Están volviéndose más selectivos.
La competencia real pueden ser los bonos
Hay un activo que a menudo se olvida en el debate sobre Bitcoin frente a oro frente a acciones.
Bonos del gobierno.
Cuando los rendimientos de los Treasuries se acercan al 5%, los inversores pueden obtener intereses significativos sin asumir el mismo nivel de riesgo de precio asociado con Bitcoin o con las acciones.
Eso crea competencia por el capital.
Significa que Bitcoin, el oro y las acciones, cada uno, necesita una razón más sólida para atraer inversores.
Bitcoin necesita demanda y apetito por el riesgo.
Las acciones necesitan beneficios y crecimiento económico.
El oro necesita demanda para protegerse de la inflación y la incertidumbre.
¿Hacia dónde se mueve el dinero ahora mismo?
El panorama es mixto, pero destaca una tendencia.
Parece que los inversores están reduciendo el riesgo, más que simplemente moverlo todo de un activo a otro.
Bitcoin retrocedió con fuerza desde sus máximos recientes.
Las acciones han tenido dificultades a medida que subían los rendimientos.
Sin embargo, el oro se ha mantenido relativamente resistente y está subiendo antes de la decisión de la Fed.
Eso no significa que el oro vaya a superar automáticamente al resto desde aquí.
Simplemente muestra que, en este momento, los inversores están tratando al oro de forma distinta a Bitcoin y a muchos activos de riesgo.
Las palabras de la Fed podrían importar más que la subida
El aumento de tipos que se espera en sí mismo puede que no produzca el movimiento más grande.
Los mercados ya lo tienen en cuenta.
La pregunta más grande es qué dice el presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre lo que viene después. Reuters señala que los inversores observarán de cerca sus comentarios y las proyecciones de la Fed para ver pistas sobre si podrían seguir más subidas de tipos.
Si los mercados esperan que los tipos se mantengan más altos durante más tiempo, la presión sobre Bitcoin y las acciones caras podría continuar.
Si los inversores creen que la Fed está cerca de terminar su ciclo de endurecimiento, la reacción podría verse muy diferente.
¿Bitcoin, oro o acciones?
Ahora mismo, no hay una respuesta sencilla porque estos activos cumplen propósitos distintos.
El oro muestra fortaleza mientras los inversores buscan protección en medio de la incertidumbre.
Bitcoin todavía ofrece una historia completamente distinta a largo plazo, pero en el corto plazo está mostrando sensibilidad a unas condiciones financieras más estrictas.
Las acciones siguen estrechamente vinculadas a los beneficios, al crecimiento económico y a los rendimientos de los bonos.
Eso hace que la decisión de la Fed de hoy sea más grande que solo un número sobre el tipo de interés.
Observa hacia dónde se mueve el dinero después del anuncio. Esa reacción podría decirnos mucho más que la propia subida de tipos.