Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron salidas de 450 millones de dólares el martes, según SoSoValue, las mayores salidas en un solo día desde el 25 de junio, después de que el Senado se negara a avanzar con la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales.
La votación obtuvo alrededor de 10 votos menos que los 60 necesarios. Entre quienes se opusieron había siete demócratas que habían pasado meses negociando el texto.
Bitcoin cotiza a 75.965 dólares, con pocos cambios desde la medianoche UTC después de caer tras la votación. El índice CoinDesk 20 mantuvo su caída, con una baja de menos del 0,1% después de haber caído un 4,6% el martes en su mayor desplome desde el 5 de junio.
Siete negociadores votaron No; ese es el detalle
Importa menos el margen que quién lo produjo.
Los demócratas que pasaron meses trabajando en el texto votaron en contra de avanzar con él. Eso no es oposición a la legislación sobre la estructura del mercado: es un juicio de que las disposiciones de ética que rigen a funcionarios que se lucran con activos digitales no se resolvieron de forma aceptable.
El fracaso del proyecto de ley termina efectivamente cualquier posibilidad de que la legislación sobre la estructura del mercado se apruebe en el Senado este año, y se espera que el Congreso esté bajo control dividido en enero.
El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, dijo que se desmoronó como “18 meses de trabajo entre nuestra industria, los demócratas y los republicanos” en “la yarda 5”.
El impacto se concentra en tokens sensibles a la regulación
La caída de 1.7% de Bitcoin en 24 horas parece moderada frente a los tokens más expuestos al tratamiento regulatorio de EE. UU.
Stellar cayó 9.6% en 24 horas y XRP 8.1%. Entre los componentes de CoinDesk 100, 95 perdieron valor.
Los dos habían sido beneficiarios directos del impulso legislativo. XRP subió alrededor de 5% cuando el proyecto de ley pasó el Comité Bancario del Senado en mayo, y su complejo de ETFs fue la única categoría de entradas consistente en las últimas semanas.
Los mercados tradicionales se mantuvieron estables en comparación. Los futuros del Nasdaq 100 añadieron 0.33%, el oro subió 0.88% y la plata 1.37%, mientras que el Dollar Index no cambió, confirmando que se trata de un evento específico de cripto y no de uno macro.
Se liquidaron 570 millones de dólares, lo más desde el 22 de agosto
La reducción forzada del apalancamiento se intensificó cuando los precios se desplomaron.
Se liquidaron posiciones de futuros apalancados por más de 570 millones de dólares en 24 horas, la cifra más alta desde el 22 de agosto, aunque aún muy por debajo de los “lavados” vistos a principios de febrero y principios de junio.
La razón entre el volumen largo y corto de los tomadores se volvió bajista: los cortos representaron 51.5% del flujo.
El ratio de posiciones largas/cortas de los traders de Hyperliquid retrocedió ligeramente a 2.53 desde 2.71: la lectura más alta desde principios de octubre de 2025, cuando Bitcoin volvió a cotizar por encima de 120,000 dólares. Siguen existiendo más de dos largos por cada corto, lo que apunta a un apalancamiento alcista considerable todavía expuesto si los precios siguen cayendo.
El interés abierto subió mientras caía
El cambio de posicionamiento es la lectura más informativa de derivados.
Bitcoin cayó durante más de 24 horas incluso cuando el interés abierto de futuros subió a 688,000 BTC desde 676,000. Que el precio baje con el interés abierto al alza indica que los traders están añadiendo apuestas bajistas en lugar de cerrar posiciones largas.
El delta de volumen acumulado ajustado por interés abierto de Bitcoin a 24 horas es negativo, lo que indica que los cortos ejecutaron agresivamente en el mercado en lugar de hacerlo mediante órdenes limitadas pasivas. Las tasas de financiamiento en perpetuos aún apuntan a un optimismo persistente entre algunos traders; esa es la contradicción en los datos.
XRP mostró el mismo patrón: cayó junto con un leve aumento en el interés abierto. Su cifra sigue muy por debajo de los máximos históricos, así que el posicionamiento general es ligero.
XRP, ETH, TRX, DOGE, XLM y SHIB llevan CVDs de 24 horas negativas, lo que sugiere una venta agresiva de derivados. Las tasas de financiamiento son bajistas para ETH, XLM, TRX, SOL, BCH, ADA y LINK.
Las opciones no están de acuerdo entre sí
Skew y volumen apuntan en direcciones opuestas, lo cual vale la pena señalar en vez de resolver.
Los skews de una y cuatro semanas de Bitcoin son positivos y en aumento: alrededor de 5.76% en una semana y cerca de 6.33% en un mes, lo que indica una demanda creciente de protección a la baja. Los skews de Ether apuntan en la misma dirección.
Los volúmenes cuentan una historia diferente. Las opciones de Bitcoin más operadas en 24 horas fueron en su mayoría calls, lideradas por el strike de 79,000 dólares. En ether, las cinco principales fueron todas puts.
Los traders de Bitcoin están pagando por opciones de venta (puts) mientras operan calls. Esta combinación normalmente describe a quienes cubren la exposición spot existente y a la vez posicionamiento de flujo especulativo para un rebote.
La volatilidad implícita se mantiene tranquila. Los índices de 30 días BVIV y EVIV están dentro de rangos recientes y muy por debajo de los máximos del año a la fecha; eso significa que los traders no están descontando un repunte de la volatilidad alrededor de la decisión sobre la tasa.
Standard Chartered puso un objetivo de 10 dólares para Arbitrum
Arbitrum lideró en más de 24 horas, sumando 16% después de que Standard Chartered pronosticara que el token alcanzaría 10 dólares a finales de 2030, aproximadamente 70 veces el nivel actual.
El banco citó ingresos de Robinhood Chain y el crecimiento de los activos tokenizados. Su objetivo a corto plazo es un nivel más moderado de 0.50 dólares para fin de año.
Robinhood Chain ha estado generando más de 2 millones de dólares en ingresos diarios con el 10% de los flujos dirigidos al ecosistema de Arbitrum, y ARK Invest documentó un crecimiento de 20x en ingresos entre el 22 de agosto y el 30 de agosto.
El movimiento de Synapse fue un apretón, no una demanda
Synapse más que duplicó hasta 0.1787 dólares sin un catalizador aparente, y su composición es ilustrativa.
El volumen de futuros alcanzó 310.64 millones de dólares en 24 horas frente a una capitalización de mercado de apenas 41.18 millones. El interés abierto equivale al 60% del valor del token, y la razón de cuentas largas/cortas en Binance se sitúa en 0.93.
El volumen, de más de siete veces la capitalización de mercado, con los cortos superando a los largos, describe un apretón de cortos más que demanda spot. Los movimientos construidos así tienden a retroceder cuando se agota la compra forzada.
La privacidad se mantuvo a través de la liquidación
Zcash sumó 6.9% a 1,186.75 dólares para liderar el sector, mientras que Dash subió 2.9%: la privacidad sigue siendo el trade más duradero del mes.
El token del exchange de perpetuos Lighter subió 6% a 4.27 dólares y Raydium 5.4% a 1.30 dólares; ambos recuperaron terreno del “rout” del martes sin volver a donde empezaron la semana.
Los tokens DeFi AAVE, JUP y ETHFI perdieron más de 2% todos, pese a que el fundador de ether.fi, Mike Silagadze, dijo a CoinDesk antes de la votación que “Estados Unidos actualmente es un mercado muy pequeño para ether.fi, así que honestamente Clarity no tendrá mucho impacto”.
Esa brecha entre la exposición declarada y la reacción del precio sugiere que la venta fue indiscriminada en lugar de estar dirigida a una exposición regulatoria real.
La atención se desplaza hacia la Fed
La decisión sobre tasas llega más tarde el miércoles, con un aumento en el caso base de cara a la jornada.
Analistas de Bitunix dijeron que el tamaño del movimiento importa menos que lo que ocurre después con las rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo. Si las rentabilidades a largo plazo se mantienen cerca de los niveles actuales pese a una tasa corta más restrictiva, los mercados están valorando la inflación de EE. UU. y el riesgo fiscal por separado de la política de la Fed.
El plazo de 10 años está en 5.04%, su nivel más alto desde julio de 2007, y el de 30 años en 5.40%.