Las ventas minoristas en EE. UU. superaron claramente las previsiones. ¿Qué provocó la mayor volatilidad en los mercados en ese momento?

Datos de agosto:

- Índice subyacente de ventas minoristas: +1,4% m/m frente a una previsión de +0,6% y anterior de -0,2%;

- Volumen total de las ventas minoristas: +1,2% m/m frente a una previsión de +0,8% y anterior de -0,5%;

- Grupo de control de ventas minoristas: +1,4% m/m con un pronóstico de +0,4% y el dato anterior de -0,4%.

En particular, es muy importante el grupo de control, porque se utiliza para calcular la parte del consumo del PIB y muestra mejor la dinámica de base del gasto. Y, como se ve, en este caso tenemos de inmediato +1,4% frente a +0,4% esperado. El consumidor estadounidense, por su actividad, por ahora sigue estando por encima de las previsiones.

Al mismo tiempo, aumentó la presión de precios en el comercio exterior:

Precios de exportación: +0,6% m/m frente a +0,5% previsto y -1,4% anterior;

- Precios de importación: +0,7% m/m frente al +0,4% previsto y los anteriores -0,3%.

Para la Fed, esto es más bien un conjunto de datos “duro”. Porque el consumo fuerte reduce la necesidad de respaldar la economía con una política más laxa. En cambio, el aumento de los precios de importación agrega, precisamente, otra fuente de presión inflacionaria. Con la que, de hecho, la Fed tiene que luchar.

Para los mercados de activos de riesgo, aquí hay un panorama doble. Por un lado, es evidente que si el consumidor está fuerte, también tiende a ser más proclive al riesgo. Eso es un punto a favor. PERO, por otro lado, también se puede hablar del esquema «economía fuerte + mayor presión sobre los precios = menos margen para suavizar la política y presión al alza sobre los rendimientos de los bonos y el dólar». Y entonces, para #BTC y para las acciones, estos datos de hoy son, en el corto plazo, un trasfondo negativo. Por eso, el mismo BTC primero reaccionó con un impulso a la baja. Pero, mientras tanto, ha sido absorbido y sigue cumpliendo/ajustando la expectativa de un rebote según el cuadro técnico.

En general, claro, hoy el factor principal seguirá siendo la decisión de la Fed y la previsión de la trayectoria futura de la tasa. En este sentido, el componente negativo de las consecuencias de los datos de hoy es más importante para los mercados. Los datos de hoy refuerzan los argumentos a favor de un tono firme del regulador, aunque por sí solos —y sin ser un desencadenante determinante— no marcan la dirección del movimiento del mercado.