Cuando la narrativa legislativa se retrajo, los primeros en pagar fueron los largos apalancados.
CoinDesk cita a CoinGlass: tras no superarse el umbral de 60 votos para la votación procedural del programa CLARITY en el Senado, unas ~24 horas después, las casas de cambio liquidaron ~571 millones de dólares en posiciones largas, el máximo desde el 22 de agosto; por el lado de los cortos, apenas alrededor de 100 millones de dólares.
Está muy claro la estructura: $BTC, $ETH los largos tienen cada uno ~190 millones; XRP ~30 millones y SOL ~22 millones. Anteriormente, el mercado había incorporado en sus posiciones que el “proyecto de ley podía avanzar”; el lunes $BTC llegó a subir de ~77.000 a casi 80.000. La narrativa falló: primero se drenó el apalancamiento.
Mi criterio: no vale la pena fijarse en “cuánto cayó”, sino en la estructura de posiciones. Los largos se han liquidado mucho más que los cortos, lo que sugiere un consenso algo optimista. CoinDesk escribe que $BTC todavía dentro del rango reciente, cerca de ~75.700: la volatilidad se amplificó, pero aún no ha salido del rango.
La legislación y la posición pueden separarse. Las facturas son un apalancamiento, no una creencia.
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