📰 Las expectativas de subidas de tipos aparecen de repente en el centro de la mesa. Las apuestas de Kalshi sobre que la Reserva Federal suba 25 puntos básicos, a 15 de septiembre ya habían subido hasta el 87%, mientras que el 27 de agosto aún rondaban solo el 30%. En menos de tres semanas, las expectativas del mercado se han dado la vuelta prácticamente por completo.

🔥 Lo que inquieta aún más es que los operadores parecen apostar por más de una ocasión. La curva de tipos a plazo muestra que una nueva subida en diciembre ya empieza a estar incluida. Es decir, el foco de la conversación de esta noche no es solo “¿se sube o no se sube?”, sino también si después seguirán actuando.

💡 La Reserva Federal publicará, en el momento de emitir el comunicado sobre tipos, también el nuevo ejemplar del «Resumen de Proyecciones Económicas». Entre todo, lo más importante es el gráfico de puntos: si los funcionarios lo desplazan claramente hacia arriba, indicará que el criterio interno se está acercando a lo que ya anticipa el mercado; si la desviación sigue siendo grande, las discrepancias posteriores podrían hacerse más evidentes.

👀 Las declaraciones recientes de Waller tienden a ser de “decir menos y no más”, así que la rueda de prensa quizá no dé directamente una respuesta. Y siendo honestos, en esta ocasión escuchar las palabras quizá sea incluso menos útil que contabilizar los votos en contra y luego contrastarlo con el gráfico de puntos para ver la ruta de la política.

🤔 ¿Qué crees que deberíamos mirar primero esta noche: el gráfico de puntos o el número de votos en contra?

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