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Mira小白桃
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El petróleo crudo sube: ¿por qué el oro, en cambio, se presiona?
Recientemente, el mercado se ve afectado de forma simultánea por riesgos geopolíticos, precios de la energía y las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.
Actualmente, el Brent cotiza cerca de los 107 dólares y el WTI cerca de los 105 dólares. El precio del petróleo se mantiene en niveles elevados, y lo que más preocupa al mercado no es el petróleo en sí, sino su impacto en las expectativas de inflación.
La lógica es sencilla:
Sube el precio del petróleo → aumenta la presión inflacionaria → se limita el margen para recortes de tasas por parte de la Fed → suben los rendimientos de los bonos del Tesoro → cae el oro.
Por eso, ahora el oro se enfrenta a dos fuerzas:
Por un lado, la demanda de refugio impulsada por el escenario geopolítico sostiene al oro;
Por otro, la inflación y las expectativas de tasas altas derivadas de la subida del precio del petróleo vuelven a presionar al oro.
Esta es también la razón por la que ahora no se puede interpretar de forma simple:
“Los riesgos geopolíticos aumentan = el oro sube necesariamente”.
En realidad, la trayectoria del oro a corto plazo todavía depende del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
En la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya está cerca del 5%. Si los rendimientos continúan al alza, la presión a corto plazo sobre el oro podría aumentar aún más.
A continuación, voy a centrarme en tres variables:
Primero, el petróleo.
Si el precio del petróleo sigue subiendo con rapidez, es posible que las expectativas de inflación se calienten aún más.
Segundo, los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Si el rendimiento a 10 años continúa en aumento, el oro podría seguir bajo presión.
Tercero, la Reserva Federal.
La decisión de tasas del FOMC de hoy es solo el primer paso; lo más importante son las declaraciones de política después de la reunión.
Si la Fed emite señales más “halcónicas”:
dólar y rendimientos con fuerza → el oro queda bajo presión.
Si el mensaje de política no es tan “halcón” como espera el mercado:
caen los rendimientos → el oro obtiene soporte.
Así que, ahora, mi valoración del oro no se basará solo en las noticias geopolíticas.
El petróleo determina las expectativas de inflación, las tasas determinan el costo del dinero y la aversión al riesgo determina el soporte por debajo del oro.
Cuando los tres factores cambian al mismo tiempo, es clave para entender esta racha de mercado del oro.
$XAU
$CL
$BZ
Recientemente, el mercado se ve afectado de forma simultánea por riesgos geopolíticos, precios de la energía y las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.
Actualmente, el Brent cotiza cerca de los 107 dólares y el WTI cerca de los 105 dólares. El precio del petróleo se mantiene en niveles elevados, y lo que más preocupa al mercado no es el petróleo en sí, sino su impacto en las expectativas de inflación.
La lógica es sencilla:
Sube el precio del petróleo → aumenta la presión inflacionaria → se limita el margen para recortes de tasas por parte de la Fed → suben los rendimientos de los bonos del Tesoro → cae el oro.
Por eso, ahora el oro se enfrenta a dos fuerzas:
Por un lado, la demanda de refugio impulsada por el escenario geopolítico sostiene al oro;
Por otro, la inflación y las expectativas de tasas altas derivadas de la subida del precio del petróleo vuelven a presionar al oro.
Esta es también la razón por la que ahora no se puede interpretar de forma simple:
“Los riesgos geopolíticos aumentan = el oro sube necesariamente”.
En realidad, la trayectoria del oro a corto plazo todavía depende del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
En la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya está cerca del 5%. Si los rendimientos continúan al alza, la presión a corto plazo sobre el oro podría aumentar aún más.
A continuación, voy a centrarme en tres variables:
Primero, el petróleo.
Si el precio del petróleo sigue subiendo con rapidez, es posible que las expectativas de inflación se calienten aún más.
Segundo, los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Si el rendimiento a 10 años continúa en aumento, el oro podría seguir bajo presión.
Tercero, la Reserva Federal.
La decisión de tasas del FOMC de hoy es solo el primer paso; lo más importante son las declaraciones de política después de la reunión.
Si la Fed emite señales más “halcónicas”:
dólar y rendimientos con fuerza → el oro queda bajo presión.
Si el mensaje de política no es tan “halcón” como espera el mercado:
caen los rendimientos → el oro obtiene soporte.
Así que, ahora, mi valoración del oro no se basará solo en las noticias geopolíticas.
El petróleo determina las expectativas de inflación, las tasas determinan el costo del dinero y la aversión al riesgo determina el soporte por debajo del oro.
Cuando los tres factores cambian al mismo tiempo, es clave para entender esta racha de mercado del oro.
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