Recientemente, el analista jefe de Siebert Financial, Mark Malek, señaló en un análisis sobre la dinámica de los mercados macro que el repunte del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años por encima del 5% no es un hecho aislado. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro del Japón a 10 años también ha superado por primera vez en casi 30 años la barrera del 3%. Japón, un país que durante mucho tiempo mantuvo una política de tipos de interés cercanos a cero, ahora está experimentando un cambio, lo que marca que los rendimientos de los bonos a largo plazo de las principales economías desarrolladas del mundo están atravesando una ronda poco común de alza sincronizada.
Desde la perspectiva del entorno macro, la importancia de este fenómeno radica en que refleja un cambio fundamental en la lógica del coste global del capital. Tal como indica el análisis, cuando los rendimientos de la deuda a largo plazo de los principales países desarrollados se ajustan en conjunto, el mercado deja de limitarse a evaluar únicamente la solidez económica o el riesgo crediticio de un país específico, y pasa a recalibrar la prima de riesgo asociada a la “obtención de financiación a 10 años”. La normalidad de los últimos 15 años, caracterizada por la abundancia de dinero barato, está siendo sustituida por un endurecimiento y una revaloración coordinados a escala global.
En los mercados financieros tradicionales, la subida generalizada de la tasa libre de riesgo global a largo plazo eleva directamente los tipos de descuento de todas las categorías de activos. Los rendimientos de los bonos, al mantenerse en niveles elevados de forma sostenida, no solo incrementan los costes de financiación de empresas y gobiernos en todo el mundo, sino que también ejercen una presión persistente sobre los múltiplos de valoración del mercado bursátil, además de empujar al capital global a buscar de nuevo un punto de equilibrio entre distintos activos soberanos y el dólar estadounidense.
En el mercado de las criptomonedas, mantener los rendimientos libres de riesgo globales en niveles altos significa que el entorno de liquidez sigue siendo estricto. Aunque los activos de riesgo como el bitcoin poseen atributos únicos bajo el relato de protección contra la inflación, el aumento general del coste del capital también limitará la entrada rápida de liquidez incremental. En este momento, el sentimiento del mercado oscila entre la presión de los tipos macro y el valor a largo plazo de los activos descentralizados; los movimientos posteriores aún requieren observar una nueva reequilibración adicional de la liquidez macro. $BTC
#BondYields #MacroEconomy #CryptoMarket
Desde la perspectiva del entorno macro, la importancia de este fenómeno radica en que refleja un cambio fundamental en la lógica del coste global del capital. Tal como indica el análisis, cuando los rendimientos de la deuda a largo plazo de los principales países desarrollados se ajustan en conjunto, el mercado deja de limitarse a evaluar únicamente la solidez económica o el riesgo crediticio de un país específico, y pasa a recalibrar la prima de riesgo asociada a la “obtención de financiación a 10 años”. La normalidad de los últimos 15 años, caracterizada por la abundancia de dinero barato, está siendo sustituida por un endurecimiento y una revaloración coordinados a escala global.
En los mercados financieros tradicionales, la subida generalizada de la tasa libre de riesgo global a largo plazo eleva directamente los tipos de descuento de todas las categorías de activos. Los rendimientos de los bonos, al mantenerse en niveles elevados de forma sostenida, no solo incrementan los costes de financiación de empresas y gobiernos en todo el mundo, sino que también ejercen una presión persistente sobre los múltiplos de valoración del mercado bursátil, además de empujar al capital global a buscar de nuevo un punto de equilibrio entre distintos activos soberanos y el dólar estadounidense.
En el mercado de las criptomonedas, mantener los rendimientos libres de riesgo globales en niveles altos significa que el entorno de liquidez sigue siendo estricto. Aunque los activos de riesgo como el bitcoin poseen atributos únicos bajo el relato de protección contra la inflación, el aumento general del coste del capital también limitará la entrada rápida de liquidez incremental. En este momento, el sentimiento del mercado oscila entre la presión de los tipos macro y el valor a largo plazo de los activos descentralizados; los movimientos posteriores aún requieren observar una nueva reequilibración adicional de la liquidez macro. $BTC
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