Los operadores se preparan para un período poco común de endurecimiento sincronizado esta semana, ya que la Reserva Federal y el Banco de Japón (BOJ) se inclinan ambas por una subida de tasas dentro de las 48 horas una de la otra.
La Fed anuncia su decisión el miércoles por la tarde, y los mercados de futuros valoran una probabilidad de más del 80% de un aumento de un cuarto de punto. El BOJ, sin embargo, lo sigue dos días después, el viernes.
Las probabilidades de alza de tasas aumentan a ambos lados del Pacífico
Una encuesta de CNBC a 18 economistas, realizada del 9 al 14 de septiembre, halló que el 89% espera que el BOJ suba su tasa de referencia en 25 puntos básicos hasta el 1,25%, un nuevo máximo de tres décadas. Los encuestados citaron la inflación acelerándose, el aumento de los salarios y la presión desde Washington.
“La administración Trump ha frenado de forma efectiva cualquier posible movimiento de una administración de Takaichi para bloquear al Banco de Japón de subir las tasas de interés.”
Takahide Kiuchi, economista ejecutivo del Nomura Research Institute, le dijo a CNBC.
No todos los economistas están de acuerdo con el ritmo. Jesper Koll, director experto de Monex Group, espera un único movimiento de 50 puntos básicos. Mientras tanto, Carlos Casanova, economista senior para Asia en Union Bancaire Privée (UBP), espera que el BOJ mantenga estable su postura, argumentando que los datos aún no respaldan un ciclo de alzas más acelerado.
Aproximadamente el 61% de los encuestados ve que el yen cotiza entre 155 y 160 por dólar en el próximo mes.
La Fed se enfrenta a una subida
Las probabilidades de la Fed han oscilado con la misma rapidez. De un volado a finales de agosto a un favorito sólido del 92% para una subida ahora, una recalibración que ha coincidido con la ganancia mensual del yen frente al dólar.
Además, los movimientos de la dupla se sumarían a un patrón más amplio que el análisis del mayor riesgo macro de BeInCrypto ha señalado: en el que la Fed, el Banco Central Europeo y el BOJ podrían endurecer su política dentro de la misma ventana por primera vez desde 2006.
Ahora, los operadores se centran en el diagrama de puntos de la Fed y en cualquier voto disidente del BOJ para obtener pistas sobre qué tan rápido convergen las trayectorias de tasas de las dos economías.
Una doble subida reduciría la brecha de tasas Tokio-Washington por primera vez en años. Las implicaciones para las operaciones de carry y la disposición al riesgo de cara al cuarto trimestre.