El 14 de septiembre, Polymarket valoró en un 84% la probabilidad de una tasa estadounidense de un cuarto de punto
subida del 16 de septiembre. Podrías predecir correctamente esa subida y aun así perder dinero apostando contra Bitcoin.
Eso implicaría que el
La tasa objetivo de la Fed entre 3.75% y 4.00%. El seguimiento basado en futuros mostró 87.2% a las 11:05 a. m. hora de Nueva York. Ambas cifras son probabilidades implícitas a partir de operaciones, no encuestas a funcionarios de la Fed. Miden las expectativas para una decisión de política, no la probabilidad de un desplome del mercado.
La inflación interanual subyacente de consumo de agosto, que excluye alimentos y energía, cayó a 2.4%. Sin embargo, el aumento mensual se aceleró a 0.3% desde el 0.2% de julio. Ambas afirmaciones son verdaderas. Publicación del BLS
El objetivo del 2% de la Fed usa una medida diferente: el índice de precios de los gastos de consumo personal. Su lectura anual más reciente publicada fue del 3,7% en julio, o del 3,3% excluyendo alimentos y energía. Estas cifras cubren una cesta diferente y un mes distinto al del informe de precios al consumidor de agosto.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dio una explicación más reveladora el 28 de agosto en Jackson Hole. Warsh dijo que el 54% de las 199 categorías de esa cesta de gasto registraron aumentos de precios anuales por encima del 3%, frente al 32% en las dos décadas previas a la pandemia. Estaba midiendo qué tan ampliamente se había extendido la inflación.
Eso ayuda a explicar su preocupación más allá del precio del petróleo. No resuelve si subir las tasas ahora es la respuesta correcta. Warsh votó mantener en julio, cuando tres colegas querían un aumento. También dijo explícitamente que los precios del mercado no limitarían la decisión de la Fed.
Para tu cartera, la pregunta pendiente es cuánto endurecimiento adicional esperan los inversores después del miércoles. El mismo monitor basado en futuros asignó un 46% a que las tasas alcancen entre 4,00% y 4,25% para el 28 de octubre. Eso estaría a medio punto porcentual por encima del rango de hoy.
Un aumento acompañado de proyecciones y comentarios que sugieren menos incrementos posteriores de los que esperan los mercados podría permitir que las acciones y el Bitcoin repunten. Los costos de financiación futuros esperados podrían caer a pesar del aumento inmediato.
Un aumento acompañado de una senda futura de tipos más alta podría incrementar la presión sobre los activos especulativos. Un endeudamiento más caro y unos retornos en efectivo más atractivos pueden debilitar la demanda de riesgo.
Una pausa inesperada podría impulsar inicialmente las acciones y el cripto. Ese alivio podría desvanecerse si los inversores lo interpretan como tolerancia a una inflación persistente y exigen rendimientos más altos de los bonos a largo plazo. Estos son escenarios condicionales. La cifra del 84% no elige entre ellos.
La decisión y las nuevas proyecciones de tipos de los funcionarios llegan el miércoles a las 2pm, hora de Nueva York. Warsh habla a las 2:30pm. Esas proyecciones describen las expectativas de cada funcionario, no compromisos vinculantes.
El informe de inflación PCE de agosto llega el 30 de septiembre, dos semanas después de la votación. Los funcionarios deben decidir usando los datos y estimaciones disponibles ahora.
Observa el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años y la fijación de precio del aumento de octubre tras el anuncio. Una senda de tipos esperada más baja podría importar más para tu Bitcoin que acertar con el aumento del miércoles.
