Ethereum tocó cerca de $1,432 en enero de 2018. Para diciembre de ese mismo año, cotizaba cerca de $84. Eso supone una caída de alrededor del 94% en menos de doce meses.
La mayoría de la gente solo recuerda la caída. Menos recuerdan por qué ocurrió o qué vino después.
2017 fue el año del auge de las ICO. Los contratos inteligentes de Ethereum lo pusieron fácil para que cualquiera pudiera recaudar dinero vendiendo un token, y miles de proyectos hicieron exactamente eso. El éter era la moneda que la gente usaba para entrar, así que la demanda de ETH subía junto con cada nueva venta de tokens. Los precios se dispararon impulsados por una ola de promesas, y una gran parte de esas promesas no tenía un producto funcional detrás.
Entonces la realidad alcanzó. Los reguladores empezaron a hacer preguntas más difíciles sobre qué eran realmente estas ventas de tokens. Muchos de los proyectos que más dinero recaudaron en 2017 valían casi nada para 2019. El éter cayó arrastrado por el sector, en parte porque gran parte del ETH que esos proyectos recaudaron eventualmente se vendió de nuevo en el mercado para cubrir los costos de funcionamiento, añadiendo una presión vendedora constante durante todo el descenso.
La lección con la que la mayoría se quedó fue sencilla: las criptomonedas son un fraude y el desplome del ICO lo demostró. Esa postura se sintió satisfactoria en ese momento, pero pasó por alto gran parte de lo que estaba ocurriendo realmente debajo del gráfico de precios.
Mientras el precio se desangraba durante gran parte de 2018 y 2019, el desarrollo en Ethereum apenas se frenó. Los equipos siguieron construyendo durante ambos años con casi ninguna atención y con incluso menos capital disponible para ellos. Los exchanges descentralizados, los protocolos de préstamos y la infraestructura temprana de stablecoins se estaban escribiendo precisamente en esos meses en los que Ether parecía un activo muerto para la mayor parte del mercado. Buena parte de lo que ahora la gente llama el verano de DeFi en 2020 se remonta al trabajo hecho en silencio durante el periodo en el que todos ya habían dado por muerto a Ethereum.
El propio roadmap de Ethereum también siguió avanzando. El cambio de prueba de trabajo a prueba de participación, finalizado en septiembre de 2022, fue un trabajo que empezó a planificarse seriamente durante ese mismo tramo de calma después del desplome del ICO.
Un retroceso del 94% por sí solo no prueba gran cosa. Hay muchos tokens que se desploman así y nunca vuelven. Lo que realmente importa aquí es que el precio y la construcción real en una red pueden moverse en direcciones opuestas durante años seguidos. Eso es cierto tanto si el activo es Ethereum en 2018 como si es cualquier otro token que ahora atraviesa una etapa tranquila y poco apreciada. Juzgar una cadena solo por su gráfico durante un mercado bajista significa perder exactamente el tramo en el que suele hacerse el trabajo más útil.
Ethereum está ahora en 2.392 dólares, años después de aquel mínimo de 84. Nadie tocando la campana en diciembre de 2018 hablaba de NFTs, DeFi o de un cambio futuro hacia el staking. Casi todo eso se construyó en el silencio que siguió.
El mismo criterio se aplica a cualquier cadena que esté pasando por su propia versión de esto ahora mismo. Las cadenas que parecen muertas en un gráfico durante un mercado bajista a veces son exactamente las que están enviando en silencio la infraestructura sobre la que se apoya el ciclo siguiente.
Si viviste el desplome de 2018, ¿qué fue lo que te convenció de que Ethereum había terminado y qué te cambió la idea, si es que hubo algo?
Visión personal, no es un consejo. Haz tu propia investigación.
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