AllScale 2026-09-16 Informe diario cifrado macro
1. Riesgo de compresión de la aversión al riesgo por subidas de tipos y altos rendimientos de los bonos a largo plazo
Antes de la decisión de política de EE. UU., el CPI, los precios del petróleo y la demanda de inversiones en IA han empujado las expectativas de subidas de tipos a niveles elevados, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años sigue al alza. El trasfondo es que la presión inflacionaria vuelve desde ambos extremos: la energía y el gasto de capital. El mercado empieza a reevaluar un entorno de tipos altos por más tiempo. El impacto es que el BTC no solo depende de la demanda spot, sino también de si, después del anuncio, las declaraciones siguen siendo agresivas; si las tasas del tramo largo se mantienen elevadas, las altcoins, el capital apalancado y las narrativas tecnológicas con valoraciones altas sufrirán primero.
2. La Ley CLARITY pasa de ser un beneficio regulatorio a un riesgo político
El avance de la Ley CLARITY en el Senado se ve frenado; el mercado ajusta a la baja las probabilidades de legislación en sus estimaciones. Las divergencias se concentran en los intereses cripto de la familia Trump, las restricciones de los funcionarios para emitir tokens, las facultades de aplicación de los fiscales generales estatales y el esquema de rendimientos de los stablecoins. El trasfondo es que el proyecto de ley de estructura de mercado buscaba aclarar la división SEC/CFTC, pero las cláusulas éticas se convirtieron en un umbral para pasar por el comité. El impacto es que los exchanges, DeFi y los stablecoins siguen sin un marco federal unificado; a corto plazo, la industria solo puede apoyarse en reglas de los reguladores y en la aplicación caso por caso. La ventaja de las reglas estadounidenses continúa siendo consumida por jurisdicciones como Reino Unido y la Unión Europea.
3. Los stablecoins y la DeFi confidencial entran en la validación de infraestructura
Zama abre 16 bóvedas de Morphо confidenciales en Ethereum y lanza un canje privado; también se presta atención en el mercado al volumen acumulado de transacciones on-chain de USDC al superar el umbral de 1 billón de dólares. El trasfondo es que las instituciones necesitan eficiencia en la liquidación con stablecoins, pero no quieren exponer en cadenas públicas sus posiciones, estrategias y montos de negociación. El impacto es que la próxima ronda de competencia de infraestructura pasará de “si se puede pasar on-chain” a “si se puede cumplir, de manera privada y con trazabilidad/auditoría en la cadena”; las interfaces de monedero, la divulgación selectiva y las redes de distribución a nivel empresarial serán clave.
El contenido anterior es solo una recopilación de información pública y no constituye ningún asesoramiento de inversión.
1. Riesgo de compresión de la aversión al riesgo por subidas de tipos y altos rendimientos de los bonos a largo plazo
Antes de la decisión de política de EE. UU., el CPI, los precios del petróleo y la demanda de inversiones en IA han empujado las expectativas de subidas de tipos a niveles elevados, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años sigue al alza. El trasfondo es que la presión inflacionaria vuelve desde ambos extremos: la energía y el gasto de capital. El mercado empieza a reevaluar un entorno de tipos altos por más tiempo. El impacto es que el BTC no solo depende de la demanda spot, sino también de si, después del anuncio, las declaraciones siguen siendo agresivas; si las tasas del tramo largo se mantienen elevadas, las altcoins, el capital apalancado y las narrativas tecnológicas con valoraciones altas sufrirán primero.
2. La Ley CLARITY pasa de ser un beneficio regulatorio a un riesgo político
El avance de la Ley CLARITY en el Senado se ve frenado; el mercado ajusta a la baja las probabilidades de legislación en sus estimaciones. Las divergencias se concentran en los intereses cripto de la familia Trump, las restricciones de los funcionarios para emitir tokens, las facultades de aplicación de los fiscales generales estatales y el esquema de rendimientos de los stablecoins. El trasfondo es que el proyecto de ley de estructura de mercado buscaba aclarar la división SEC/CFTC, pero las cláusulas éticas se convirtieron en un umbral para pasar por el comité. El impacto es que los exchanges, DeFi y los stablecoins siguen sin un marco federal unificado; a corto plazo, la industria solo puede apoyarse en reglas de los reguladores y en la aplicación caso por caso. La ventaja de las reglas estadounidenses continúa siendo consumida por jurisdicciones como Reino Unido y la Unión Europea.
3. Los stablecoins y la DeFi confidencial entran en la validación de infraestructura
Zama abre 16 bóvedas de Morphо confidenciales en Ethereum y lanza un canje privado; también se presta atención en el mercado al volumen acumulado de transacciones on-chain de USDC al superar el umbral de 1 billón de dólares. El trasfondo es que las instituciones necesitan eficiencia en la liquidación con stablecoins, pero no quieren exponer en cadenas públicas sus posiciones, estrategias y montos de negociación. El impacto es que la próxima ronda de competencia de infraestructura pasará de “si se puede pasar on-chain” a “si se puede cumplir, de manera privada y con trazabilidad/auditoría en la cadena”; las interfaces de monedero, la divulgación selectiva y las redes de distribución a nivel empresarial serán clave.
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