El Banco de Alemania revisó en detalle los datos del Departamento del Tesoro de EE. UU.: en el último año, el dinero de inversores extranjeros para comprar acciones estadounidenses superó históricamente al que se destinó a comprar bonos del Tesoro; esto solo ha ocurrido dos veces en el siglo XXI: la anterior fue después de la crisis financiera de 2008 y la siguiente, en el periodo del impacto de la pandemia de 2020. Con 40 billones de dólares en bonos del Tesoro encima, la inflación no cede y el eslogan de los bonos del Tesoro como «activo sin riesgo» empieza a aflojarse. Lo más llamativo es que, esta vez, el dinero no se fue por completo a las acciones: la correlación de Bitcoin y oro alcanzó el máximo de seis años; en el momento de la volatilidad en el mercado de bonos en agosto, el BTC subió cerca de un 25%, el oro subió un 5%, y las acciones, en cambio, cayeron. Larry Fink, de BlackRock, lo dijo sin rodeos: si Estados Unidos no logra controlar el tamaño de su deuda, la posición del dólar como moneda de reservas, el futuro podría ver que una parte se la lleven activos como Bitcoin. El dilema de Triffin dio la vuelta a todo, se puso otra máscara y volvió a aparecer. ¿Esto es solo un sentimiento de aversión al riesgo a corto plazo, o de verdad empieza a aflojarse la estructura del sistema global de activos de reserva? ¿Qué opinas?

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