Según los datos actuales del mercado y las previsiones de las instituciones, la probabilidad de que la Reserva Federal anuncie una subida de tipos en la reunión de política monetaria de esta semana (septiembre de 2026) es extremadamente alta; en la práctica, casi es un hecho consumado, pero aún no se ha materializado oficialmente.
1. Expectativas del mercado sumamente unificadas
Según los datos de la herramienta de la FedWatch de la CME, en la que apuestan los operadores del mercado de futuros, la probabilidad de que la Fed suba los tipos en 25 puntos básicos esta semana ya supera el 90% (en algunas cifras llega al 92,4%), mientras que la probabilidad de mantener los tipos sin cambios es muy baja. Esto indica que el mercado ya ha descontado plenamente esta subida de tipos.
2. Los impulsores clave de la subida de tipos
La Reserva Federal se enfrenta a una presión considerable para subir los tipos, impulsada principalmente por los siguientes factores:
Los datos de inflación siguen siendo elevados: En agosto, el IPC de EE. UU. aumentó un 3,4% interanual y el alza del IPC subyacente en términos mensuales superó las expectativas, lo que muestra que la presión inflacionaria aún no se ha disipado por completo.
Impacto de los precios de la energía: Debido al aumento de la tensión en Oriente Medio, el precio internacional del petróleo ha subido con fuerza (superando los 100 dólares por barril). El encarecimiento de la energía se ha convertido en el principal empuje para elevar la inflación.
El mercado laboral sigue tenso: En agosto, el empleo neto creado superó ampliamente las expectativas del mercado, lo que disipó el temor a un empeoramiento acelerado del empleo y dio respaldo a una mayor restricción de la política por parte de la Fed.
Ajuste simultáneo de otros bancos centrales: El Banco Central Europeo y el Banco de Japón también han emitido o materializado señales de nuevas subidas de tipos, colocándonos en una situación en la que la liquidez global se ajusta de forma sincronizada.
Desde el punto de vista de los mecanismos de transmisión tradicionales, una subida de tipos de la Reserva Federal sí ejerce presión a la baja sobre el oro:
Aumento del coste de tenencia: El oro es un activo que no genera intereses. Una subida de tipos por parte de la Fed eleva la rentabilidad de activos “libres de riesgo” como los bonos del Tesoro de EE. UU., aumentando el coste de oportunidad de mantener oro y provocando la salida de parte del capital del mercado del oro.
Presión sobre el tipo de cambio del dólar: Por lo general, las subidas de tipos atraen el retorno de capital global hacia EE. UU., lo que fortalece el índice del dólar. Como el oro internacional se cotiza en dólares, la apreciación del dólar reduce directamente la demanda de quienes mantienen otras divisas, presionando a la baja el precio del oro.
#美联储加息是否已成定局
1. Expectativas del mercado sumamente unificadas
Según los datos de la herramienta de la FedWatch de la CME, en la que apuestan los operadores del mercado de futuros, la probabilidad de que la Fed suba los tipos en 25 puntos básicos esta semana ya supera el 90% (en algunas cifras llega al 92,4%), mientras que la probabilidad de mantener los tipos sin cambios es muy baja. Esto indica que el mercado ya ha descontado plenamente esta subida de tipos.
2. Los impulsores clave de la subida de tipos
La Reserva Federal se enfrenta a una presión considerable para subir los tipos, impulsada principalmente por los siguientes factores:
Los datos de inflación siguen siendo elevados: En agosto, el IPC de EE. UU. aumentó un 3,4% interanual y el alza del IPC subyacente en términos mensuales superó las expectativas, lo que muestra que la presión inflacionaria aún no se ha disipado por completo.
Impacto de los precios de la energía: Debido al aumento de la tensión en Oriente Medio, el precio internacional del petróleo ha subido con fuerza (superando los 100 dólares por barril). El encarecimiento de la energía se ha convertido en el principal empuje para elevar la inflación.
El mercado laboral sigue tenso: En agosto, el empleo neto creado superó ampliamente las expectativas del mercado, lo que disipó el temor a un empeoramiento acelerado del empleo y dio respaldo a una mayor restricción de la política por parte de la Fed.
Ajuste simultáneo de otros bancos centrales: El Banco Central Europeo y el Banco de Japón también han emitido o materializado señales de nuevas subidas de tipos, colocándonos en una situación en la que la liquidez global se ajusta de forma sincronizada.
Desde el punto de vista de los mecanismos de transmisión tradicionales, una subida de tipos de la Reserva Federal sí ejerce presión a la baja sobre el oro:
Aumento del coste de tenencia: El oro es un activo que no genera intereses. Una subida de tipos por parte de la Fed eleva la rentabilidad de activos “libres de riesgo” como los bonos del Tesoro de EE. UU., aumentando el coste de oportunidad de mantener oro y provocando la salida de parte del capital del mercado del oro.
Presión sobre el tipo de cambio del dólar: Por lo general, las subidas de tipos atraen el retorno de capital global hacia EE. UU., lo que fortalece el índice del dólar. Como el oro internacional se cotiza en dólares, la apreciación del dólar reduce directamente la demanda de quienes mantienen otras divisas, presionando a la baja el precio del oro.
#美联储加息是否已成定局
